【华宝期货】煤焦：市场情绪回暖 反弹谨慎对待-250606（1页）.pdf

1、晨报晨报 煤焦煤焦重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-逻辑逻辑：昨日，煤焦期货价格短暂震荡后，夜盘再度拉升反弹。近日空头止盈叠加煤供应端的消息刺激，助力煤价走出反弹趋势。现货市场保持弱势，部分钢厂开始对焦炭价格进行第 3 轮调降；焦煤价格同样保持弱稳运行。从基本面来看，煤矿生产延续小幅下滑趋势，但

2、尚未出现大面积停减产。本周 523 座炼焦煤样本矿山原煤日产 189.9 万吨，环比减少 1.8 万吨，同比下降 7.8 万吨，据了解山西河津、离石、清徐煤矿因安全原因停产，停产时间预计 15 天左右。不过当前煤矿端库存压力尚未减轻，煤矿端原煤库存增至 670.8 万吨，环比增加 29.7 万吨，同比增加 335.7 万吨；精煤库存 480.7 万吨，环比增加 7.7 万吨，同比增加 204 万吨。煤焦需求延续小幅回落走势，但下降速度偏缓，本周钢厂日均铁水产量降至 241.8 万吨，环比上周减少 0.11 万吨，同比去年增加 6.05 万吨。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤

3、矿近期的减产行为，基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足。观点观点：短期市场情绪回暖，支撑煤价反弹。但基本面上，煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，反弹需谨慎对待。后期关注后期关注/风险因素：风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。煤焦煤焦：市场情绪回暖市场情绪回暖 反弹谨慎对待反弹谨慎对待投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2025 年 6 月 6 日