【中原期货】尿素周报：关注夏季肥补货及出口兑现情况-250603（17页）.pdf

1、【中原化工】关注夏季肥补货及出口兑现情况尿素周报2025.06.03中原期货研究所：化工组 作者：刘培洋 研究助理：申文执业证书编号：F0290318 执业证书编号：F03117458投资咨询编号：Z0011155 0371-58620083 0371-58620081liupy_ shenwen_投资咨询业务资格证监发【2014】217号01周度观点汇总1.1 尿素周度观点关注夏季肥补货及出口兑现情况3品种主要逻辑策略建议风险提示尿素1.供应：装置检修变化有限，日产维持高位运行；2.需求：夏季肥逐步进入收尾阶段；3.库存：上游尿素企业延续累库，港口库存变化有限；4.成本与利润：煤炭价格持稳运

2、行，尿素利润环比下降；5.基差与价差：9-1价差偏震荡，09基差走强。6.整体逻辑：本周国内尿素现货市场价格窄幅波动，尿素行业日产再度创下20.7万吨附近的新高水平，上游尿素企业库存延续累积状态，港口库存暂未见明显变动。需求端，夏季肥逐步进入收尾阶段，复合肥企业开工小幅回升，以促进成品走货为主。整体来看，受高供应压力及农需跟进放缓影响，尿素价格阶段性有所承压，而出口预期及夏季肥补货预计对尿素价格底部支撑仍存，短期尿素期价或延续震荡偏弱运行，后续关注农需补货及出口释放能否带来阶段性反弹机会。短期尿素期价或延续震荡偏弱运行，后续关注农需补货及出口释放能否带来阶段性反弹机会。保供稳价政策、新 增 产

3、 能 投放（下行风险），宏观利好、出口放 开（上 行风险）。02品种详情分解2.1 本周国内尿素市场价格弱势运行数据来源：Wind 中原期货1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日山东市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8

4、日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日山西市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河北市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1

5、月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日安徽市场价2021年2022年2023年2024年2025年10001500200025003000350040001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日东北市场价2021年2022年2023年2

6、024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河南市场价2021年2022年2023年2024年2025年2.2 国际尿素价格小幅上调，印标提振国际市场数据来源：Wind 隆众资讯 中原期货0200400600800100012002019-11-252020-2-122020-5-12020-7-192020-10-62020-12-242021-3