【瑞达期货】铝类市场周报：供给稳定需求偏淡，铝类或将有所承压-250530（19页）.pdf

1、供给稳定需求偏淡，铝类或将有所承压2025.05.30研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:陈思嘉 期货从业资格号F03118799铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结行情回顾：沪铝震荡走势，周涨跌幅-0.42%，报20070元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-6.53%，报2962元/吨。行情展望：国际方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，由于贸易政策、移民政策及财政政策等多方面的不确定性，宽松政策暂停期可能更长，美

2、联储需等待形势更明朗后才能做出决策。国内方面，国财政部：去年四季度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定，债务中长期可持续性增强。基本面上，原材料端，几内亚矿端供应扰动事件，引发市场对铝土矿供给的担忧，加之海外矿区季节性变化导致的原料发运量或有下滑，铝土矿供给未来或有小幅减量。氧化铝供给方面，目前现货价格历经反弹后再度回落，冶炼厂成本压力仍存，后续或有一定减产检修计划实施，国内产量方面预计将小幅收敛。氧化铝需求方面，国内氧化铝总产能处高位，对原料氧化铝需求量保持相对稳定。综上，氧化铝基本面或处于供给小幅收敛，需求相对稳定的阶段。电解铝供给端，国内新增产能

3、及减产检修皆有出现，但因为开工率及总产能皆处高位，故增量部分较为零星。进出口方面，由于国际贸易关系的缓和，中美之间有一段时间暂停关税征收，冶炼厂或有“抢出口”等操作，提升冶炼厂生产积极性，国内供应量级维持相对充足状态。电解铝需求方面，下游消费旺季过渡至淡季，铝材加工企业订单有所回落。在贸易关系缓和以及国内宏观政策扩大内需的背景下，沪铝的消费预计将受季节因素影响而回落，但由于宏观环境方面的刺激和支撑，整体回落幅度可控，仅小幅收减，库存保持相对低水平区间运行。整体来看，沪铝基本面或处于，供给相对稳定，需求略有收减的阶段。策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节

4、奏及风险控制。4 期现市场本周沪铝期价略走弱图1、沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院图2、沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院20002100220023002400250026002700280016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年5月30日，沪铝收盘价为20175元/吨，较5月23日下跌45元/吨，跌幅0.22%；截至2025年5月29日，伦铝收盘价为2450.5美元/吨，较5月22日下跌25美元/吨，跌幅1.01%。55.566.57

5、7.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年5月30日，电解铝沪伦比值为8.28，较5月23日上涨0.44。5 期现市场沪铝持仓量减少图3、沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院图4、持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年5月30日，沪铝持仓量为514908手，较5月23日减少3005手,降幅0.58%。150000250000350000450000550000650000750000850000手持仓量期货持仓量:铝-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手沪铝前20名净持仓净持仓截至2025年5月30日，

6、沪铝前20名净持仓为4602手，较2025年5月23日增加7950手。6 期现市场铜铝价差减少、铝锌价差增加图5、铝锌期货价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铜铝期货价差来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年5月30日,铝锌期货价差为2155元/吨，较5月23日增加95元/吨。截至2025年5月30日,铜铝期货价差为57530元/吨，较5月23日减少105元/吨。40,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0065,000.0070,000.00元/吨铜铝期货价差铜-铝0.001,000.002,000.003,000.004,000.005