【中泰期货】烧碱周报：液碱现货价格持续走强 烧碱期货价格背离现货价格走势-250526（20页）.pdf

1、交易咨询资格号：证监许可2012112中泰期货烧碱周报中泰期货烧碱周报姓名：郭庆从业资格号：F3049926交易咨询证书号：Z0016007联系电话：15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦客服电话：0531-81916257公司网址：-液碱现货价格持续走强烧碱期货价格背离现货价格走势2025年5月26日 交易咨询资格号：证监许可2012112目 录CONTENTSCONTENTS氯碱价格氯碱价格0202烧碱供应烧碱供应0303氯碱需求氯碱需求0404氯碱综述氯碱综述0101交易咨询资格号：证监许可2012112氯碱综述交易咨询资格号：证监许可2012112数据来源：钢联

2、中泰期货整理烧碱产业链简述供应产量上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，环比+1.5%。西北、西南新增重启或提负，带动负荷提升明显；华中、华东新增检修及减产装置，负荷下滑。华北周内减产及重启装置并存，负荷小幅提升，其中山东产能利用率+0.9%至87.7%。本周来看，华北、华东均有装置装置提负，华中、华南负荷下滑不影响，因此综合来看，预计本周烧碱产能利用率继续提升至86.1%左右，周产量83.49万吨左右。（预估数据源自隆众资讯）需求氧化铝山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自4月13日起价格下调15元/吨后维持稳定，执行出厂725元/吨。5月13日起，上调20元/吨

3、至745元/吨，5月16日起上调15元/吨至760元/吨，5月19日起上调20元/吨至780元/吨，5月21日起上调20元/吨至800元/吨。折百价在2500元/吨。当前氧化铝企业进入液碱库存补库周期。当前氧化铝期货价格下跌，烧碱期货价格先于氧化铝期货价格下跌。近期氧化铝产量提升，液碱消耗量短期内有望持续走强。粘胶短纤开工粘胶短纤行业开工率维持80.37%左右，产量环比减少。周内山东地区部分粘胶短纤装置开工负荷小幅提升，新疆地区部分粘胶短纤装置停车检修，行业整体供应量下滑。下游人棉纱市场开工率波动不大，价格个别下跌。终端市场需求尽显疲软，下游纱线市场出货情况不理想，对粘胶短纤按需采购，需求利好

4、支撑难寻。综合来看，粘胶短纤市场供应量小幅减少，加之部分下游纱线厂家拿货积极性提升，粘胶短纤市场整体库存量继续下滑。印染开工.江浙地区综合开机率为63.23%，环比持平。前期中美关税下降，配合90天窗口期与小包裹政策，外贸市场反应升温，刚需订单趁窗口期紧急补单，然上周询单、下单量出现窄幅回调态势，市场僵持商谈中。内贸市场夏秋季产品的询单、打样稍有增加，关税红利未能持续带动外贸订单，行业前景仍存隐忧。出口4月份，液碱出口量33.58万吨，片碱出口量5.52万吨库存库存上周隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.09万吨(湿吨)，环比下滑-3.59%，同比下滑2.25%。上周全

5、国液碱样本企业库容比24.30%，环比下滑0.74%；上周西北、华北、华中、华东库容比环比下滑，东北、华南库容比环比上涨，西南库容比环比持稳。其中华北区域来看，主力下游采购价格接连走高，区域送货量小幅增加，且非铝下游刚进补货，库存下滑。利润上周利润上周五山东液碱价格平稳，液氯价格下跌，原盐价格稳定，氯碱利润下行，在428元/吨。估值7-9价差SH7-9价差维持在-5156区间，期货SH09价格相对较强，主要是与氧化铝期货价格波动有关。基差当前烧碱期货无视现货强劲现实，重点关注未来需求走弱预期。期货贴水现货，当前基差下不建议开展卖出套保操作。策略单边-套利-期权-综述当前，山东地区液碱供应稳步增

6、加，供应维持在高位。从高浓度碱与低浓度碱产量来看，高浓度碱产量持续增加，低浓度碱产量稳步回升。下游需求来看，氧化铝开工持续增加，液碱需求环比有所回升。粘胶短纤与印染行业呈现稳中偏弱走势，前期利多预期逐步消退。展望后期，6月上旬山东地区液碱供应环比有所下滑。氧化铝方面，随着利润水平提高，氧化铝企业生产意愿有所增强，后续或有更多企业恢复生产，但目前多数企业表示暂时还未确定复产计划，需关注氧化铝企业生产变动情况。同时部分氧化铝厂后续将按照计划进行检修，阶段性实产将有所减少。综合来看，预计短期内氧化铝供应将有所减少，长期来看，预计氧化铝供应存增量预期。粘胶短纤方面，山东地区部分粘胶短纤装置计划于月底提