【华龙期货】油脂周报：基本面差别，油脂走势分化-250512（6页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。基本面差别基本面差别，油脂，油脂走势分化走势分化华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号农产品板块农产品板块研究员：研究员：姚战旗期货从业期货从业资格证号：资格证号：F0205601投资投资

2、咨询资格证号咨询资格证号：Z0000286电话：电话：13609351809邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 05 月 12 星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】：【行情复盘】：本周油脂期价震荡整理，全周豆油 Y2509 合约下跌 0.66%，以 7780 元/吨报收，棕榈油 P2509 合约下跌 3.22%以 7886 元/吨报收，菜油 OI2509 合约上涨 0.62%，以 9355 元/吨报收。【重要资讯】：【重要资讯】：榈油方面：马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，4月 1-30 日，马来西亚棕榈油产量环比增

3、长 24.62%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）公布的同期产量环比增幅为 17.03%，该机构发布的 5 月 1-5 日棕榈油产量环比增长 60.17%。产地棕榈油产量增势强劲。马棕榈油下跌 1.68%。豆油方面：截至 5 月 4 日当周，美国大豆种植率为 30%，低于市场预期的 31%，去年同期为 24%，五年均值为 23%；当周美豆出苗率为 7%，上年同期和五年均值分别为 8%和 5%。整体来看，美豆开局状态正常。美豆本周下跌 0.57%。【后市展望】【后市展望】：本周油脂期价走势分化，随着棕榈油主产区进入产量高峰期，库存将在未来数月显著上升，产地棕榈油价格预计将继续承压。不断升

4、高的供给压力正推动棕榈油价格重心持续回落，当前产地棕榈油供强需弱格局不断强化。套利资金调仓暂时缓解豆油和菜油弱势，并继续推动油脂间价差向正常水平回归。国内油脂需求淡季已至，伴随进口大豆陆续到港，工厂开机率将进一步提升，豆油库存将进入累库阶段。另外生物柴油政策推进、国际贸易形势变化等因素，也将对油脂市场产生影响。国内三大油脂价宽幅震荡的概率较大。油脂周报油脂周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资

5、者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 1一、一、现货分析：现货分析：截止至 2025 年 05 月 08 日，张家港地区四级豆油现货价格 8,210 元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近 5 年相比维持在平均水平。数据来源：WIND 咨讯截止至 2025 年 05 月 09 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 8,550 元/吨，较上一交易日上涨 30 元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区 24 度棕榈油现货价格较近 5 年相比维持在较高水平。数据来源：WIND

6、咨讯截止至 2025 年 05 月 08 日，江苏地区四级菜油现货价格 9,550 元/吨，较上一交易日上涨 50 元/吨。期货主力合约价格 9,372 元/吨，环比上涨 37 元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近 5 年相比维持在较低水平。数据来源：WIND 咨讯 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出