【长江期货】铝周报-250519（16页）.pdf

1、铝周报2025-05-19长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心近日几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级，推动氧化铝价格大涨，但具体影响有待评估。氧化铝运行产能周度环比增加10万吨至8685万吨，全国氧化铝库存324.6万吨，周度环比减少4.2万吨。氧化铝企业检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。山东地区某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某

2、氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期两条共320万吨逐步贡献氧化铝产量。需要注意的是，氧化铝企业集中减产及检修，带来库存下降和阶段性提货困难，贸易商及部分下游对现货需求量增加，近期氧化铝现货价格企稳反弹。电解铝运行产能4412.4万吨，周度环比增加0.5万吨。四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计本月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.34%至61.6%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率可能走弱。库存方面，

3、周内铝锭、铝棒社库去化。中美贸易谈判超预期，90天关税窗口期可能再次推动终端产品抢出口，有待观察，建议观望为主。库存：Mysteel铝锭社会库存：中国主流地区总库存58.8万吨，周度环比减少4.1万吨。上期所铝锭库存：铝库存15.61万吨，周度环比减少1.36万吨；铝仓单6.28万吨，周度环比减少0.22万吨。LME铝锭库存：周度环比减少0.81万吨至39.55万吨。Mysteel铝棒社会库存：周度环比减少1.95万吨至15.1万吨。策略建议：沪铝：建议观望为主。氧化铝：建议观望为主。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562019/03/102021/

4、03/102023/03/102025/03/10美国:国债收益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202021/03/092022/03/092023/03/092024/03/092025/03/09美国:美元指数 日-2-101234562021/05/212022/05/212023/05/212024/05/21美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年31,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.

5、47.52024/01/182024/04/182024/07/182024/10/182025/01/182025/04/18中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当周宏观重要经济数据03公布值预测值前值周一中美双方发表中美日内瓦经贸会谈联合声明-17:00欧元区5月ZEW经济景气指数11.6-18.518:00美国4月NFIB中小企业乐观程度指数95.8%95.0%97.4%美国4月核心CPI同比2.8%2.8%2.8%美国4月CPI同比2.3%2.4

6、%2.4%美国4月核心CPI环比0.2%0.3%0.1%美国4月CPI环比0.2%0.3%-0.1%中国4月M2货币供应同比8%-7%周三中国1至4月社会融资规模增量(亿人民币)163400-151800中国1至4月新增人民币贷款(亿人民币)100600-97800美国5月费城联储制造业指数-4-11-26.4美国5月10日当周首次申请失业救济人数(万人)22.922.822.8美国4月核心PPI同比3.1%3.1%4.0%美国4月PPI同比2.4%2.5%3.4%美国5月纽约联储制造业指数-9.2-8-8.1周五22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数初值50.853.452.25/12-