【研报】新型肺炎对计算机行业影响深度分析：疫情下计算机行业洞察-20200201[18页].pdf

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1、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业点评报告点评报告 信息技术信息技术 | 计算机计算机 推荐推荐（维持维持） 疫情下计算机行业洞察疫情下计算机行业洞察 2020年年02月月01日日 新型肺炎对计算机行业影响新型肺炎对计算机行业影响深度深度分析分析 上证指数上证指数 2977 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 196 5.2 总市值（亿元） 24369 4.1 流通市值 （亿元） 16704 3.5 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.1 26.7 51.9 相对表现 6.2 21.0 24.4 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、 从安恒的成长

2、看网安的技术路径 发展网络安全行业系列深度报 告(三)2020-01-22 2、 计算机行业数字货币专题报告 数字货币试点在即，掘金计算机行业 新机遇2020-01-12 3、 计算机行业周报 2019 年 12 月 15 日从 TPMS 风口看国产车载芯 片自主替代之路2019-12-15 相比 2003 年 SARS，科技企业显著助力此次肺炎疫情防控效率的提升。延期复 工对计算机企业整体影响有限，疫病终将被攻克，不挡科技企业兴起的主旋律。 科技企业在此次肺炎疫情的防控中发挥出了重要作用。科技企业在此次肺炎疫情的防控中发挥出了重要作用。多家科技公司云办公应用 的免费普及契合了企业远程在线会议

3、及办公的需求，特殊时期为云办公应用的用 户习惯培养创造了条件。 云办公市场空间数百亿， 办公软件企业、HAT 等互联网、 物联网企业纷纷入局，我们认为融合发展而非竞争，将成为主旋律。A 股云办公 龙头金山办公金山办公显著受益。互联网在线诊疗有力地缓解了此次线下医疗体系压力， 但分级诊疗还任重道远，疫情短期延滞医院评级相关项目招投标及交付，但中长 期一定加强医院互联互通及区域卫生平台等信息化系统建设的迫切性。 卫宁健康、卫宁健康、 创业慧创业慧康、思创医惠康、思创医惠将显著受益于我国医疗信息化系统的升级。大数据分析支撑 疫情态势研判、防控部署及医疗资源调度等，碎片化、不连续的各地方多渠道数 据互

4、联互通价值潜力大，我们更加坚定看好大数据厂商美亚柏科、中新赛克美亚柏科、中新赛克的长 期成长价值。 此次疫情对计算机行业整体影响有限。此次疫情对计算机行业整体影响有限。受疫情影响，计算机企业复工时间基本定 于 2 月 10 日，10 天左右的延期复工从天数占比上对 2020 年一季度的营收占比影 响约为 10%。但计算机企业一季度收入占比低，受疫情影响有限。3/4 以上企业 Q1 收入占比不足 20%，延期复工对全年营收的影响不到 2%。若进一步结合毛利 率筛选人力密集型生产制造或项目实施类型公司，受影响程度更小。考虑到 Q1 客户拜访对企业后期创收或产生影响，我们基于销售费用率指标分析，计算

5、机企 业整体销售费用率偏低，高销售费用率企业受疫情的影响可能体现在第二甚至第 三季度，但我们认为大多数需求只会延迟不会消失，不必悲观。 疫疫病病终将终将被被攻克，不挡产业趋势。攻克，不挡产业趋势。我们有充分信心众志成城下疫情将较快得到控 制，科技产业的兴起是势不可挡的主旋律。继续坚定看好信息安全、云计算及 5G 应用：2020 年是网络安全迸发之年，技术变革+政策执行+业绩三重拐点叠加，迎 板块性机遇；云计算产业在落地过程中有望持续带来超预期的惊喜；5G 快速发展 将驱动流量应用、智能驾驶等步入成长快车道。 风险提示风险提示：疫情负面影响的时间跨度超预期；市场风险偏好降低。 刘玉萍刘玉萍 S1

6、090518120002 重点公司主要财务指标重点公司主要财务指标 股价股价 18EPS 19EPS 20EPS 19PE 20PE PB 评级评级 金山办公 179.5 0.86 0.73 1.41 245.9 127.3 31.1 无评级 卫宁健康 15.9 0.18 0.25 0.33 63.6 48.2 7.6 强烈推荐-A 创业慧康 19.2 0.29 0.42 0.53 45.7 36.2 5.0 强烈推荐-A 思创医惠 12.0 0.18 0.25 0.34 48.0 35.3 4.3 强烈推荐-A 美亚柏科 20.8 0.38 0.36 0.51 57.8 40.8 6.2 强