【国信期货】供需宽松格局延续 短期延续震荡行情-250518（22页）.pdf

1、 2 20 02 25 5/5 5/1 18 8研究所 供供需需宽宽松松格格局局延延续续 短短期期延延续续震震荡荡行行情情 1行情回顾2尿素基本面3后市展望目目 录录CONTENTS研究所行情回顾Part1第一部分研究所1.1尿素期货主力合约走势（日线）研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经 国信期货1.2尿素期货持仓量及成交量情况研究所数据来源：文华财经 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截至5月16日，尿素期货合约持仓量为29.89万手，环比5月9日下降10.13%，成交量为20.31万手，环比5月9日下降65.7

2、0%，市场情绪有所降温。1.3尿素期货基差情况研究所数据来源：卓创资讯 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截至5月16日，山东尿素小颗粒基差为53元/吨，环比5月9日上升26元/吨。尿素基本面Part2第二部分研究所2.1供给端：尿素开工率环比上升研究所数据来源：卓创资讯 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周尿素开工率87.5%，环比上涨0.13%，同比上涨11.37%，仍居于近五年高位。2.2供给端：尿素装置周度检修损失量研究所数据来源：钢联数据 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周尿素装置周

3、度检 修 损 失 量 为14.13万吨，环比上升0.48%，同比下降3.04%。2.3供给端：煤头及气头尿素周度产量情况研究所数据来源：卓创资讯 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。根据卓创资讯数据，5月15日，煤头尿素周度产量为114万吨，环比下降1.72%；管道化肥用气制尿素周度产量为29万吨，环比上升7.41%。供应格局仍然宽松。2.4需求端：复合肥企业开工率情况研究所数据来源：卓创资讯 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据卓创资讯，本周复合肥企业产能运行率33.8%，较上期下降0.54%，同比下降11.87%。2.5需求

4、端：三聚氰胺开工率情况研究所数据来源：卓创资讯 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为69.95%，环比下降2.64%，同比下降0.45%，原料尿素采购较为理性。2.6库存端：企业库存较为稳定研究所数据来源：卓创资讯 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5月15日，尿素企业库存为66.3万吨，环比下降17.43%；5月16日，港口库存为16.8万吨，环比上升41.18。2.7成本端：尿素生产成本研究所数据来源：钢联数据 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。目前天然气

5、制尿素成本为1971元/吨，固定床成本为1984元/吨，气 流 床 工 艺 成 本 为1492元/吨。2.8成本端：尿素生产毛利研究所数据来源：钢联数据 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。目前，固定床工艺尿素生产毛利为-104元/吨，环比5月9日减少20元/吨；气流床工艺尿素生产毛利为333元/吨，环比5月9日上升28元/吨；天然气制工艺尿素生产毛利为-91元/吨，环比5月9日持平。2.9成本端：无烟煤价格研究所数据来源：钢联数据 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。目前，山西阳泉无烟末煤汇总价格为650元/吨，环比5月9日持平

6、；山西晋城无烟洗小块汇总价格为1000元/吨，环比5月9日持平。市场煤供应整体延续充裕格局，煤价保持稳定，末煤仍延续弱势。2.10成本端：合成氨价格研究所数据来源：钢联数据 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。目前，山东合成氨日度市场低端价为2170元/吨，环比5月9日持平。下游对涨价接受度不高，市场成交重心继续下移。2.11尿素供需平衡表研究所数据来源：卓创资讯 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。后市展望Part3第三部分研究所3.尿素市场展望 供