【宝城期货】国债期货日报：降息降准落地，国债期货震荡整理-250507（4页）.pdf

1、 国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 5 月 7 日 国债期货 专业研究创造价值专业研究创造价值 降息降准降息降准落地，落地，国债国债期货期货震荡震荡整理整理 核心观点核心观点 今日国债期货均窄幅震荡整理。今日国新办召开新闻发布会，央行宣布降息降准等一系列重磅政策。央行宣布降低存款准备金率 0.5 个百分点，预计向市场释放 1 万亿长期流动性；央行宣布下调 7 日逆回购利率 10BP，预计带动 LPR 下调 10BP。在外部经贸环境错综复杂的背景下，4 月国内制造业 PMI 出现走弱的情况，急需

2、政策端靠前发力，稳定经济需求，加上近期人民币汇率表现偏强，降息降准的条件已具备，因此政策面如期实施降息降准政策。此前 4 月初以来国债期货价格震荡上涨，已经隐含了在外部环境扰动下国内降息稳定经济需求的预期，隐含降息预期在 10BP 左右。总的来说，随着降息降准落地，短期内政策预期兑现，预计国债期货短期内保持震荡整理。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部 从业资格证号：从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：投资咨

3、询证号：Z0014648 电话：电话：0571-87006873 邮箱：邮箱： 作者声明作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1 1 行业新闻行业新闻及相关图表及相关图表 5 月 7 日，央行公告称，为实施好适度宽松的货币政策，加力支持实体经济，从 2025 年 5 月 8 日

4、起，公开市场 7 天期逆回购操作利率由此前的 1.50%调整为1.40%。公开市场 14 天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场 7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。据央行网站，中国人民银行决定，自 2025 年 5 月 8 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。其中，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.1%和 2.6%。5 年以下（含 5 年）和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于 2.525%和 3.075%。5 月 7 日，央行宣布于 5 月 15 日下调存款准备金率 0.5 个

5、百分点，此举预计向市场提供长期流动性约 1 万亿元。国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图图 1 1 TL250TL2506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 T250T2506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 3 3 T TF F2502506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 4 4 T TS S2502506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 5 5 国债国债到期到期收益率收益率曲线曲线 数据来源：

6、iFinD、宝城期货研究所 图图 6 6 央行公开市场操作央行公开市场操作 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 免责条款免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并