轻工家电行业618专题：内需回暖机遇显现-220630（23页）.pdf

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1、 1 Ta行业报告行业报告行业专题研究行业专题研究 轻工轻工家电家电行业行业 618618 专题：专题：内需内需回暖回暖，机遇显现机遇显现 6 61818大促大促成绩单：成绩单：家居家电行业复苏势头家居家电行业复苏势头显著显著，头部品牌成绩亮眼，头部品牌成绩亮眼。 2022年上半年经济活动受到疫情影响，家居家电内销承压明显。618期间商家自主和联合促销降价很大程度激发消费者购买家居家电等耐用高单价消费品需求。今年618活动时间从5月26日持续至6月20日。相较于去年，今年满减活动力度更大；尾款支付时间提前至晚上8点，更加人性化。披露战绩的家电、家居头部品牌成绩亮眼，内需回暖迹象显现。 家电行业

2、：家电行业：整体销售向好，整体销售向好，新兴品类韧性足新兴品类韧性足、反弹力度强、反弹力度强 3-4月整体家电销售表现平淡，但洗碗机、集成灶、扫地机、洗地机、投影等渗透率仍低、对居民生活品质提升有显著价值的新兴品类仍维持高增速。5月疫情逐步得到有效控制，618大促付尾款时间提前至5月31日晚上8点，有效拉动5月整体家电需求。智能投影：1-5月智能投影行业累计销量同比+20%，5月+56%，景气度高中有增。本次618销量前十企业的份额提升11pct，市场持续向头部集中。清洁电器：扫地机此前景气度有所下降，但在618中拉动效果明显；洗地机在产品力升级和低基数效应下，保持高景气度。集成灶：厨电中最具

3、韧性的品类，1-5月景气度高于油烟机，618表现同样抢眼。 家居行业：家居行业：整体保持增长整体保持增长，定制定制、软体头部品牌答卷优异软体头部品牌答卷优异 天猫淘宝住宅家居销额同比增长11%，京东家装建材618定制业务成交额增长7倍，线下全渠道业务成交额增长3.5倍；顾家家居618期间零售录单总额同比增长38%至22.7亿元，喜临门全网总销售额同比增长72%至5.9亿元，敏华控股旗下芝华仕全网总成交额同比增长25%至7亿元。 投资建议投资建议：看好产品力和品牌力提升的优质龙头：看好产品力和品牌力提升的优质龙头 家电行业：家电行业：近期疫情得到有效控制后复工复产稳步推进，多地推出促销费优惠政策

4、，有效提振需求。优秀企业持续推新、积极拓展渠道与营销，提高产品与品牌普及认可度。供需双轮驱动下，家电行业景气度有望保持回暖势头。推荐海尔智家、光峰科技、极米科技、老板电器、浙江美大海尔智家、光峰科技、极米科技、老板电器、浙江美大等内功扎实、产品具备长期潜力的细分赛道龙头。 家居行业：家居行业：地产数据有望边际改善，带动后周期需求回暖。建议关注软体+定制一体化融合的顾家家居；不断完善产品矩阵，进军床垫、定制家居的敏华控股；积极布局睡眠经济、产品和渠道加速发力的床垫龙头喜临门等。 风险提示风险提示 疫情反复、原材料价格上涨、消费补贴政策效果不及预期、渠道开拓不及预期、项目投产不及预期、外销不及预期

5、、竞争加剧导致价格战风险。 证券研究报告 2022 年 06 月 30 日 当前建议：当前建议： 强于大市强于大市 （维持评级）（维持评级） 上次建议：上次建议： 强于大市强于大市 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师 荣泽宇 执业证书编号：S0590522020001 邮箱： 相关报告相关报告 1、 家用电器:深圳发放家电购置补贴，体现政府提振消费决心一 2022.05.27 2、 2022 上半年策略：需求将成核心变量，优质龙头机遇已现一 2022.05.6 3、 家用电器:激光显示专题：从追随到领先，产业化打开增量空间一

6、2022.04.05 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-30%-20%-10%0%10%家用电器轻工制造沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究行业专题研究 正文目录正文目录 1.1. 家电销售数据：五月后迎来明确复苏信号家电销售数据：五月后迎来明确复苏信号 . 4 4 1.1. 618 大促家电品类迎来开门红，新兴品牌战报亮眼 . 4 1.2. 五月销售整体向好，新兴细分赛道韧性强、反弹力度大 . 5 2.2. 家电重点赛道总结：业绩具备韧性，销售持续高增家电重点赛道总结：业绩具备韧性，销售持续高增 . 7 7 2.1. 智能投影：1-5 月成绩亮眼，中高端竞争格局改