【华泰期货】聚烯烃日报：埃克森美孚投产，新增产能放量-250424（13页）.pdf

1、聚烯烃聚烯烃日报日报|20252025-0404-2424 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 埃克森美孚投产，新增产能放量埃克森美孚投产，新增产能放量 市场分析市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7214元/吨（+81），PP主力合约收盘价为7137元/吨（+64），LL华北现货为7450元/吨（+0），LL华东现货为7350元/吨（-50），PP华东现货为7320元/吨（+0），LL华北基差为236元/吨（-81），LL华东基差为136元/吨（-131），PP华东基差为183元/吨（-64）。上游供应方面，PE开工率为83.8%（

2、+0.6%），PP开工率为78.1%（-1.0%）。生产利润方面，PE油制生产利润为343.3元/吨（-115.1），PP油制生产利润为23.3元/吨（-115.1），PDH制PP生产利润为-490.2元/吨（-128.4）。进出口方面，LL进口利润为-261.3元/吨（-23.9），PP进口利润为-297.4元/吨（-3.8），PP出口利润为40.0美元/吨（+0.5）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为30.1%（-7.5%），PE下游包装膜开工率为47.6%（-0.5%），PP下游塑编开工率为45.3%（-1.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.8%（+0.0%）。埃克森美孚惠州50

3、万吨/年LLDPE 2线新投产装置已产出茂金属合格品，当前装置负荷较低，而50万吨/年LDPE装置计划6月份以后投产。PE开工率高位运行，PP新增较多检修装置，供应端缩量趋势，山东新时代装置投产推迟。塑料制品市场需求偏弱，整体下游开工小幅走低，终端工厂刚需补库为主，其中下游农膜行业开始由旺季转淡，开工跌幅较大。受关税影响，丙烷价格持续走强，PDH制PP在成本端存抬升预期，重点关注关税影响情况。聚烯烃整体库存小幅去化，但宏观面不确定性较强。策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 聚烯烃

4、聚烯烃日报日报|20252025-0404-2424 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、聚烯烃基差结构.4 二、生产利润与开工率.5 三、聚烯烃非标价差.6 四、聚烯烃进出口利润.7 五、聚烯烃下游开工与下游利润.9 六、聚烯烃库存.10 图表图表 图图1 1：塑料期货主力合约走势塑料期货主力合约走势.4 图图2 2：LL华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图3 3：聚丙烯期货主力合约走势聚丙烯期货主力合约走势.4 图图4 4：PP华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图5 5：LL生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5 图图6 6：PE开工率开工率.5 图图7 7：PE周度产

5、量周度产量.5 图图8 8：PE检修损失量检修损失量.5 图图9 9：PP生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5 图图1010：PP生产利润（生产利润（PDH制）制）.5 图图1111：PP开工率开工率.6 图图1212：PP周度产量周度产量.6 图图1313：PP检修损失量检修损失量.6 图图1414：PDH制制PP产能利用率产能利用率.6 图图1515：HD注塑注塑-LL华东华东.6 图图1616：HD中空中空-LL华东华东.6 图图1717：HD薄膜薄膜-LL华东华东.7 图图1818：LD华东华东-LL.7 图图1919：PP低熔共低熔共聚聚-拉丝华东拉丝华东.7 图图2020：PP

6、均聚注塑均聚注塑-拉丝华东拉丝华东.7 图图2121：LL进口利润进口利润.7 图图2222：LL美湾美湾FOB-中国中国CFR.7 图图2323：LL东南亚东南亚CFR-中国中国CFR.8 图图2424：LL欧洲欧洲FD-中国中国CFR.8 图图2525：PP进口利润进口利润.8 图图2626：PP出口利润（往东南亚）出口利润（往东南亚）.8 图图2727：PP均聚注塑美湾均聚注塑美湾FOB-中国中国CFR.8 图图2828：PP均聚注塑东南亚均聚注塑东南亚CFR-中国中国CFR.8 图图2929：PP均聚注塑西北欧均聚注塑西北欧FOB-中国中国CFR.9 图图3030：LL出口利润出口利润