【国贸期货】2025年一季度全球及中国黄金供需数据解析-250507（9页）.pdf

1、 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号号 2 2025025 年一季度年一季度全球及中国黄金供需数据解析全球及中国黄金供需数据解析 黄金黄金（AuAu）报告日期报告日期 2022025 5-5 5-7 7 专题专题报告报告 20252025 年一季度，年一季度，全球黄金市场呈现供给微增，需求分化的格局全球黄金市场呈现供给微增，需求分化的格局，其中黄金其中黄金 E ETFTF 等等投资需求是驱动一季度投资需求是驱动一季度金价上涨的重要因素金价上涨的重要因素。一季度，全球黄金总供应量同比增长约 1%至 1206 吨，其中矿产金小幅上涨，回收金有所下降。一季度全

2、球黄金总需求（包括场外投资）为 1206 吨，同比仅上涨约 1%。但需求分化显著，在金价屡创新高的背景下，黄金饰品消费需求继续受到压制。一季度全球金饰消费量为 380.3 吨，同比下降约 20.8%；科技用金需求维持高位。投资需求方面，一季度同比增加约 170%至 551.9 吨，创2022 年一季度以来新高；其中，全球黄金 ETFs 及类似产品净流入 226.5 吨，创 2020 年 3 季度以来新高，为连续第 4 个月净流入，一季度黄金 ETF 的大幅流入是金价上涨的关键动力。央行购金方面，一季度，全球央行净购金243.7吨，同比下降约21.4%；中国央行连续第五个月增持黄金，一季度累计购

3、金 12.75 吨。2 2025025 年一季度年一季度中国黄金市场呈现供给增加，需求回落的格局中国黄金市场呈现供给增加，需求回落的格局，但黄金但黄金 E ETFTF 规模大幅攀升规模大幅攀升。一季度，全国共生产黄金 140.830吨，同比增长 1.18%；全国黄金消费量为 290.492 吨，同比下降5.96%。其中，黄金 ETF 持仓大幅增长，金条及金币需求延续增长；但在高金价下，国内黄金的实物需求受到一定的抑制，金饰需求大幅下降，工业用金也有所下滑。另，一季度上金所黄金出库量、中国黄金进口量均大幅下滑。个人建议，仅供参考！个人建议，仅供参考！分析师：分析师：白素娜白素娜 从业资格证号：F

4、3023916 投资咨询证号：Z0013700 全球黄金供需情况全球黄金供需情况 农产品指数与油脂期货价格走势农产品指数与油脂期货价格走势 数据来源：数据来源：W WGCGC 往期相关报告往期相关报告 1.2024 年上半年全球及中国黄金供需数据解析 2024.08.15 2、2024 年三季度全球及中国黄金供需数据解析 20241119 3、2024 年全球及中国黄金供需数据解析 20250224 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号号 1 2025年一季度年一季度全球全球黄金供应情况黄金供应情况 2 2025025 年一季度年一季度全球黄金供应情况：全

5、球黄金供应情况：据世界黄金协会（WGC）：2025 年一季度，全球黄金总供应量达 1206 吨，同比增长约 1.0%。从分项上来看，一季度全球金矿产量同比增长约 0.3%至 855.7 吨，创一季度有数据以来的记录新高；回收金则同比下降约 1.2%至 345.3 吨，这可能与主要因消费者预期金价仍会继续上涨而选择继续持金观望有关。图表图表 1：全球黄金供应情况：全球黄金供应情况 资料来源：WGC、国贸期货研究院 2 2025年年一季度一季度中国中国黄金供应情况黄金供应情况 2 2025025 年年一季度一季度中国中国黄金供应情况：黄金供应情况：据中国黄金协会最新统计数据显示：2025 年一季度

6、，国内原料产金 87.243 吨，比 2024 年一季度增加 1.284 吨，同比增长 1.49%。其中，黄金矿产金完成 61.772 吨，有色副产金完成 25.471 吨。另外，2025 年一季度进口原料产金 53.587吨，同比增长 0.68%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金 140.830 吨，同比增长单位：公吨单位：公吨20202020202120212022202220232023202420242025一季度2025一季度金矿产量3,482.13,582.63,624.83,644.13,661.2855.7生产商净对冲额-39.1-5.4-13.167.4-56.85.