【中辉期货】生猪月报：增产周期尚未触底 警惕前期增重释放风险-250430（22页）.pdf

1、20250430中辉期货生猪月报：增产周期尚未触底 警惕前期增重释放风险 农产品团队 贾晖 Z0000183 余德福 Z0019060 曹以康 F03133687 时间：2025.04.30 生猪观点摘要一、现货表现一、现货表现 1、本周，全国生猪均价环比下降0.02元/公斤至14.95元/公斤。其中，河南市场环比下降0.12元/公斤至14.83元/公斤;云南市场持平于15元/公斤;山西市场环比下降0.16元/公斤至14.65元/公斤;重庆市场环比下降0.25元至14.6元/公斤;四川市场环比提升0.1于14.7元/公斤。2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.31元至10.91元/

2、kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。3、目前仔猪价格已然高位，成交表现一般，补栏积极性下降，7kg仔猪出栏均价环比下降0.95至523.81元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降108.69元/头至550元/头。二、供给端表现二、供给端表现 短期来看，4月养殖场出栏进度偏慢，供应节奏放缓，体重延续小幅度增长。由于2024年年底全国新生仔猪数量小幅回落，虽存在一定存活率的回升预期，但是2025年4月6月理论上商品猪出栏量增势将有所放缓。中期方面，新年度1月3月新生仔猪数量恢复环比

3、增加趋势，预示三季度生猪市场将再度面临出栏增长的压力。长期来看，2025年1月全国能繁母猪存栏量环比微降，2月环比再度转增，3月虽存在小幅回落预期但预计仍处于正常保佑量上方，或小幅利好次年年初对应供应量。三、需求端表现三、需求端表现 当前标肥价差已收窄为正（0.05元左右），二育支撑不可持续。随着节前备货的逐步结束，屠宰需求增长边际放缓。四、总结四、总结 目前市场基本面尚未显著改善，供应过剩的压力预计将持续主导2025年下半年的行情走势。近期标肥价差持续为正，二育热情转弱，导致后期大体重猪释放或进一步压制价格。消费端缺乏持续增长动能，叠加节前备货需求的逐步回落，供需基本面暂未反转。近期下杀初步

4、计价备货需求及二育需求的减弱，后市操作上依旧以反弹偏空为主，关注H2反套机会介入。五、风险提示五、风险提示 疫病冲击、二育情绪2重点数据一览3期货价格来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司4生猪现货价格来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司本周，全国生猪均价环比下降0.02元/公斤至14.95元/公斤。其中，河南市场环比下降0.12元/公斤至14.83元/公斤;云南市场持平于15元/公斤;山西市场环比下

5、降0.16元/公斤至14.65元/公斤;重庆市场环比下降0.25元至14.6元/公斤;四川市场环比提升0.1于14.7元/公斤。5母猪现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.31元至10.91元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。6仔猪现货价格来源:钢联，中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司目前仔猪价格已然高位，成交表现一般，补栏积极性下降，市场多观望为主。本周，7kg仔猪出栏均价环比

6、下降0.95至523.81元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降108.69元/头至550元/头。7合约基差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司8跨期价差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司9短期供应存出栏情况来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司本周，全国生猪出栏均重增长速率进一步放缓，环比提升0.03kg至124.