【中辉期货】LPG周报：现货下降，基差仍处高位，液化气盘整-250420（19页）.pdf

1、LPG周报：现货下降，基差仍处高位，液化气盘整分析师：郭艳鹏从业资格号：Z0021323中辉期货研究院日期：20250420能化化工团队：郭建锋 F03126846何 慧 Z0011420郭艳鹏 Z0021323李 倩 F03134406本周LPG市场观点摘要【观点及策略】本周LPG在上游原油带动下走强，主力合约由05转移至06合约。当前LPG现货价格有所回落，但基差处于高位，随着美国丙烷进口量下降，下游港口库存连续下降，一定程度支撑液化气价格，但上游原油上行动力乏力，预计维持偏震荡走势。【供给】截至4月18日当周，全国262家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.32万吨，环比上升0.29

2、万吨；民用气商品量20.48万吨，环比上升0.1万吨。【装置动态】截至4月18日当周，上游装置检修导致供给端受损1.195万吨，下游装置检修导致需求端下降1.80万吨。【需求】截至4月18日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为63.15%、67.19%、46.53%，环比分别上升-2.67pct、1.66pct、2.49pct。【成本利润】截至4月12日，PDH装置利润为-193元/吨，环比下升27元/吨，烷基化装置利润为-140.5元/吨，环比下降72.50元/吨，【库存】截至4月18日当周，炼厂库存16.42万吨，环比上下降0.02万吨，港口库存量为266.45万吨，环比下降3.0

3、2万吨。2现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司3现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司4基差处于相对高位来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 截至4月18日，山东、华东、华南对连续合约（PG2504）基差分别为454元/吨、412元/吨、514元/吨。5基差处于相对高位来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司6期货价格和月差来源:同花顺,中辉期货

4、有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司7沙特CP合同价来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司8估值：液化气和原油比价高于去年同期来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司9供应：春季炼厂检修，炼厂开工下降来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司10供应：民用气商品量处于近年低位来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至4月18日当周，全国262家液化气生产企业，

5、液化气商品量总量为51.32万吨，环比上升0.29万吨；民用气商品量20.48万吨，环比上升0.1万吨。11需求：化工需求保持平稳来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司需求端，截至4月18日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为63.15%、67.19%、46.53%，环比分别上升-2.67pct、1.66pct、2.49pct。12需求：调油需求上升来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司13液化气进口量来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司14库存：港口和场内库存均下降来源:中辉期货有限公司来源

6、:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司库存端，截至4月18日当周，炼厂库存16.42万吨，环比上下降0.02万吨，港口库存量为266.45万吨，环比下降3.02万吨。15成本利润来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 截至4月17日，PDH装置利润为-201元/吨，环比上升26元/吨，烷基化装置利润为-180.5元/吨，环比上升122.50元/吨。16LPG运费来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限