【中泰期货】聚丙烯产业链周报：多空分歧较大，关注PDH装置开工率-250427（30页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112多空分歧较大，关注多空分歧较大，关注PDHPDH装置开工率装置开工率中泰期货聚丙烯产业链周报中泰期货聚丙烯产业链周报20252025年年4 4月月2 27 7日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4聚丙烯基差价差3聚丙烯供需情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚丙烯市场情况

2、聚丙烯市场情况交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 1、聚丙烯综述上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量74.8573.4473.44-1.4169.7873.44检修损失量14.1017.6317.633.530.000.00进口量7.507.507.500.007.57.5出口3.753.753.750.003.753.75表观需求量81.0679.1279.12-1.9481.8981.89下周按季节性预计表需82万吨左右。总库存83.8981.9681.96-1.9373.6168.91上游库存61.9160.4460.44-1

3、.47上游库存：两油29.7829.8529.850.07上游库存：煤化工14.9014.0114.01-0.89上游库存：PDH6.536.506.50-0.03上游库存：地炼10.7010.0810.08-0.62上游库存：拉丝16.1814.9814.98-1.20中游库存21.9821.5221.52-0.46中游库存：港口7.607.677.670.07中游库存：贸易商14.3813.8513.85-0.53上游整体开工率下游平均开工率BOPP开工率注塑开工率表需产量（万吨）本周产量小幅度减少，新增检修装置较多。下周有新增检修装置，预计产量继续减少。3月出口32.23，进口28.64

4、，略微小于预期进出口（周均）库存本周去库速度不太理想。小幅去库小幅去库上游开工率上游开工率小幅提升下周检修装置复产较多，开工率预计小幅度提升.下游开工率下游开工率数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚丙烯估值-成本利润上周上周本周本周周环比周环比综述综述原油67.9666.8766.87-1.09煤炭6906906900.00丙烷62464364319.00甲醇2408241324135.00丙烯665065506550-100.00油制PP成本808079927992-87.68煤制PP成本735273527352

5、0.00丙烷脱氢制PP成本82538328832875.31外采甲醇制PP成本87248739873915.00油化工端综合利润-1087-1331-1331-244原油制PP利润-820-742-74278煤制PP利润-292-302-302-10丙烷脱氢制PP利润-993-1078-1078-85MTO综合利润-947-955-955-8外采丙烯制PP利润-340-350-350-10PP按产能占比加权利润-621-713-713-92PP出口利润进口利润-956-879-87977下周下周估值估值原料原料走强动力煤价格震荡。丙烷价格本周震荡走强，原油价格本周走弱。中国对进口自美国的丙烷征

6、税，可能会导致国内进口丙烷价格大幅上涨。成本成本震荡成本端本周震荡，且PDH装置成本，预计会因为关税原因而大幅增加。上游利润上游利润走弱原材料价格整体小幅度走强，但成品端价格走弱，上游生产利润预计略微走弱。进出口进出口进口利润仍然倒挂，关注出口情况。数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚丙烯估值-基差、价差上周上周本周本周周环比周环比综述综述华东基差40656525华北基差-20454565华南基差2011511595理论交割利润1-5月间价差-174-159-159155-9月间价差989090-89-1月间价差7