【冠通期货】短期低位震荡，卷螺差趋于收缩-250416（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】短期低位震荡，卷螺差趋于收缩短期低位震荡，卷螺差趋于收缩 制作日期：2025 年 4 月 16 日【策略分析【策略分析】短期低位震荡，卷螺差趋于收缩 1-3 月份地产新开工面积保持较大同比降幅，今日黑色系下挫为主，成材收盘价格重心下移。成材基本面表现中性偏弱，五大材总需求止增转降，需求或已见顶；热卷库存去化放缓，相对螺纹基本面优势有所弱化，多卷螺头寸注意保护盈利。总体上，产业链上下游整体压力加大；近

2、期宏观风险扰动加大，盘面波动加剧，黑色系估值相对偏低，产业矛盾暂时有限，短期建议低位震荡思路对待。后续重点关注国内外宏观变动。RB2510 下方关注 3000 附近、HC2510 关注 3100 附近。【期现行情】【期现行情】螺纹 2510 小时 K 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 热卷 2510 小时 K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力 RB2510 开盘 3122 元/吨，收盘于 3093 元/吨，-33 元/吨，涨跌幅-1.06%

3、；热卷主力 2510 开盘 3230 元/吨，收盘于 3205 元/吨，-34 元/吨，涨跌幅-1.05%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2510 合约前二十名多头持仓为 1167785手，+54487 手，前二十名空头持仓为 1207274 手，+94058 手，多增空增；热卷HC2510 合约前二十名多头持仓为 1018512 手，+29170 手，前二十名空头持仓为862839 手，+12397 手，多增空增。现货方面：今日国内钢材价格小幅下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为 3150元/吨（-20 元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为 3240 元/吨（-10 元/吨）。今日钢材市场交投氛围

4、偏弱。基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为 57 元/吨（+12 元/吨）；热卷基差为35 元/吨（+21 元/吨）；目前基差处于历年同期中等水平。【基本面跟踪基本面跟踪】产业方面：根据 Mysteel 数据，4 月 4 日-4 月 11 日当周，螺纹钢产量 232.37 万吨，环比+3.72 万吨，同比+10.68%；表需 252.68 万吨，环比+2.99 万吨，同比-11.83%；社库 563.10 万吨，环比-27.85 万吨；厂库 214.66 万吨，+7.54 万吨；总库存 777.76 万吨，环比-20.31 万吨。热卷产量 313.3 万吨，环比-9.4 万吨，同比-2.5%

5、；表需 315.3 万吨，环比-16.99 万吨，同比-3.75%；厂库 86.23 万吨，投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 +0.98 万吨；社库 298.08 万吨，-3.01 万吨；总库存 384.3 万吨，环比-2.03 万吨。本期五大材供需双降，总库存去化幅度收窄。其中，螺纹产量小幅回升，短流程亏损压力较大，电炉复产动力不足，预计短期螺纹产量小幅波动。螺纹需求修复偏缓，库存去化不及预期。热卷产需双降，幅度均较大。总库存去化放缓，目前库存绝对水平处在

6、同期中等偏高水平，需求见顶回落。数据来源:钢联，冠通期货 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 冠通期货 研究咨询部 张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构本报告发布机构 -冠通期货冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易交易咨询业务资格）咨询业务资格）免责声