【华泰期货】油料周报：大豆余粮有限，农户挺价出售-250413（7页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 大豆大豆观点观点 市场分析市场分析 本周国产大豆市场呈现“产区偏强、销区趋淡”特征。目前产区基层余粮不足 1 成，贸易商及农户依旧持货待涨；地储拍卖方面场次下调且成交率、成交价上升；而下游终端需求虽未见明显增量，但因中美贸易经贸关系消息影响，点燃国产大豆市场情绪，市场询单、补货情绪升温。整体来看，短期内市场情绪及市场余粮不足仍然对国产大豆市场构成支持。策略策略 中性 风险风险 无 花生花生观点观点 市场分析市场分析 本周国内花生价格震荡。国内花生价格震荡弱稳。截止至 2025 年 4 月10 日，全国通货米均价为 8240 元/吨，较上周

2、价格下跌 0.48%。本周国内花生现货市场表现依然持续疲软，整体交易活跃度低迷，价格波动幅度有限，商品米报价保持平稳，需求方主要按需采购，市场交易氛围较为清淡，整体并未出现明显的回暖迹象。预计花生价格或维持偏弱震荡格局。策略策略 中性 风险风险 需求走弱 期货研究报告期货研究报告|油料油料周周报报 2022025 5-0 04 4-1313 大豆余粮有限大豆余粮有限，农户挺价出售农户挺价出售 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0

3、019724 联系人联系人 白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元薛钧元 010-64405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 油料周报丨 2025/04/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2/7 目录目录 策略摘要.1 花生市场分析.3 大豆市场分析.3 图表图表 图 1:全球大豆库销比丨单位：%.5 图 2:豆一现货基差丨单位：元/吨.5 图 3:豆一 09-01 合约价差丨单位：元/吨.5 图 4:豆一 05-09 合约价差丨单位：元/吨.

4、5 图 5:花生 01-04 合约价差丨单位：元/吨.5 图 6:花生 04-10 合约价差丨单位：元/吨.5 图 7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨.6 图 8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩.6 图 9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷.6 图 10:中国花生月度进口量丨单位：吨.6 油料周报丨 2025/04/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/7 大豆市场分析大豆市场分析 价格价格行情行情 期货方面，本周豆一主力合约 2505 收盘价 4186 元/吨，环比上涨242 元.涨幅 6.1%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差 A05-126，较上周下降10

5、7；宝清地区食用豆基差 A05-46，较上周下跌 28；富锦地区食用豆现货基差 A05-146，较上周下降 129；尚志地区食用豆现货基差 A05-146，较上周下降 130。大豆供需大豆供需 到港预估：Mysteel 农产品根据发船数据对大豆月度到港预估，2025 年 4 月巴西大豆对中国到港 999 万吨，阿根廷大豆对中国到港 0 万吨，美国大豆对中国到港为 175 万吨，共计 1174 万吨.本周国内油厂榨利本周波动运行，期间美豆期价与巴西大豆升贴水反向运行，但国内油粕期价出现分化，因此周内大豆压榨利润较为波动。截至 4 月 10日，以 2025 年 5 月船期巴西大豆为压榨原料，油厂盘

6、面毛利为 265 元/吨，较上周减少70 元/吨.市场需求持续不足，食用大豆需求继续下降，销区周度成交量下滑。后市后市展望展望 本周国产大豆市场呈现“产区偏强、销区趋淡”特征。目前产区基层余粮不足 1 成，贸易商及农户依旧持货待涨；地储拍卖方面场次下调且成交率、成交价上升；而下游终端需求虽未见明显增量，但因中美贸易经贸关系消息影响，点燃国产大豆市场情绪，市场询单、补货情绪升温。整体来看，短期内市场情绪及市场余粮不足仍然对国产大豆市场构成支持。花生市场分析花生市场分析 价格价格行情行情 期货方面，本周收盘花生 2505 合约 8202 元/吨，环比上周上涨 84 元，涨幅 1%。现货方面，河南南