【中泰期货】棉纺产业周报：外棉反弹，内棉震荡仍偏弱-250419（25页）.pdf

1、中泰期货棉纺产业周报中泰期货棉纺产业周报外棉反弹，内棉震荡仍偏弱外棉反弹，内棉震荡仍偏弱软商品分析师陈 乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http:/2022025 5年年4 4月月1 19 9日日交易咨询资格号：证监许可2012112目录12企业利用期货的创新模式介绍3国内棉市供需及产业数据4国际棉市供需数据现货与价差市场行情概述汇率走势5市场行情概述市场行情概述市场价格情况请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理上周上周本周本周环比环比下

2、周预期下周预期思路思路期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花67.0167.110.15%反弹国际棉花指数:M:CNCottonM75.375.440.19%反弹郑棉主力合约价格12810128850.59%反弹中国棉花价格指数:CCIndex:3128B1427514209-0.46%反弹承压中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税13644136720.21%反弹承压中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支2055020520-0.15%反弹承压棉花现货进口利润631537-14.90%震荡收缩棉花盘面进口利润-834-787-5.64%亏损依旧棉纱进口利润-1758-1879-6.88%

3、仍旧弱，亏损减少棉花基差14651324-9.62%预期仍趋弱棉纱基差-1758-1879-6.88%预期仍旧承压相关价格及估值棉花基差本周减弱，因来自现货需求预期减弱的影响，但趋弱过程较为曲折。国际棉市本周反弹，但仍承压10/20周均线，预计下周偏弱震荡，因中美贸易摩擦仍未缓解，偏弱震荡运行。棉花现货端进口利润仍旧较大，利于棉市供给增强，但盘面利润已经亏损，限制跌幅上期本期环比预期思路备注全球棉花产量全球棉花产量（万吨）（万吨）2636.932635.40-0.06%预期下降 USDA 4月供需报告全球棉花库存全球棉花库存（万吨）（万吨）1707.591719.150.68%趋增 USDA

4、4月供需报告全球棉花库存全球棉花库存消费比消费比67.2167.971.12%趋增 USDA 4月供需报告美棉周度出口美棉周度出口净销售净销售（万吨）（万吨）2.514.4075.52%趋降 USDA周度出口报告产量（万吨）产量（万吨）692.15697.60.79%趋稳 USDA 4月供需报告棉花商业库存棉花商业库存（万吨）（万吨）551.48483.96-12.24%趋降国内月度库存变化进口情况（万进口情况（万吨）吨）157-53.33%趋降国内月度进口下游开工（%）下游开工（%）70.5370.530.00%趋降国内周度开工统计纺织品出口额纺织品出口额（万美元）（万美元）12942803

5、545315.1173.92%预期忧虑，短期仍有任性国内3月环比2月国内产量调增，进口减弱，预期库存回升制约棉价，外需出口在贸易战前出口积极，预期下降仍压制棉价国际市场国内市场下一年度供给预期下降，消费下降可能性增强，受中美贸易摩擦影响，美国棉花出口需求或走弱不利于棉价供需因子情况请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理本周观点及策略请务必阅读正文之后的声明部分策略与观点策略与观点国际棉市国际棉市国内棉市国内棉市期现期现月间或内外套月间或内外套单边单边期权期权风险点风险点逻辑与观点USDA 4月供需报告下调需求预估，导致库存预估上调，美国对多国加征“对等关税”后美棉出口数

6、据在4月10日当周回升，外加美国棉花产区面临干旱影响，种植偏慢支撑棉价反弹。本周棉花现货价格小幅波动，国内下游纱线去库速度加快，但纺织企业采购棉花动力不足，因外需出口需求压制棉价，技术上郑棉弱势震荡。基差预期转弱低位震荡运行态势，中线走势还未扭转跌势 需求突变、政策变化、海外金融风险中国棉花平衡表请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理2022/232022/232023/242023/24(4月预估(4月预估)2024/252024/25（3月预估）（3月预估）2024/252024/25(4月预估)(4月预估)期初库存(万吨)期初库存(万吨)71371282882