【国泰期货】国债期货：权益市场修复，股债跷跷板影响债市承压调整-250410（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国债期货国债期货：权益市场修复，股债跷跷板影响债权益市场修复，股债跷跷板影响债市承压调整市承压调整 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 林致远 投资咨询从业资格号：Z0021471 【基本面跟踪】4 月 9 日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.16%，10 年期主力合约涨 0.09%，5 年期主力合约涨 0.12%，2 年期主力合约涨 0.09%。国债期货指数为 0.04。量价因子看多，基本面因子看空。无杠杆下，策略近 20 日累加收益为-0.34%，近 60 日累加收益为-0.80%，近 120 日累加收益为 0.17%

2、，近 240 日累加收益为 1.01%。市场方面，市场全天触底反弹，沪指领涨，北证 50 指数涨超 10%。盘面上个股普涨，全市场超 4500只个股上涨，近 300 股涨停或涨超 10%。截至收盘，沪指涨 1.31%，深成指涨 1.22%，创业板指涨0.98%。资金方面，隔夜 shibor 报 1.7280%，较前一交易日下跌 1.0bp，7 天 shibor 报 1.9360%，较前一交易日下跌 6.8bp；14 天 shibor 报 2.1220%，较前一交易日上涨 2.4bp；1 个月 shibor 报 1.9390%，较前一交易日下跌 0.6bp。上一交易日国债期货市场 主力合约主力合

3、约 开盘价开盘价 最高价最高价 最低价最低价 收盘价收盘价 涨跌涨跌(%)(%)振幅振幅(%)(%)成交成交 持仓持仓 2 年期 TS2506 102.600 102.816 102.580 102.682 0.09 0.23 57082 108388 5 年期 TF2506 106.360 106.595 106.310 106.435 0.12 0.27 71227 176560 10 年期 T2506 109.060 109.320 108.955 109.045 0.09 0.34 94916 192698 30 年期 TL2506 120.500 121.260 119.970 12

4、0.330 0.16 1.07 150577 104799 资料来源：iFind，国泰君安期货研究 2 年期活跃 CTD 券为 240024.IB，IRR 为 3.39%，5 年期活跃 CTD 券为 220021.IB，IRR 为 2.63%，10 年期活跃 CTD 券为 240025.IB，IRR 为 2.31%，30 年期活跃 CTD 券为 210014.IB，IRR 为 7.39%，目前 R007 约 1.7605%。货币市场方面，4 月 8 日银行间质押式回购市场共成交 20 亿元，减少 13.12%。其中，隔夜收于1.65%，较前一交易日下跌 15bp，7 天收于 1.83%，较前一

5、交易日上涨 8bp；中期方面，14 天收于1.83%，较前一交易日上涨 3bp；长期方面，1 个月收于 1.80%，较前一交易日下跌 5bp。现券方面：国债收益率曲线上行 3.13-4.76BP（2Y 期上行 4.25BP 至 1.47%；5Y 期上行 4.76BP 至1.54%；10Y 期上行 3.13BP 至 1.66%；30Y 期上行 3.25BP 至 1.86%。信用债收益率曲线涨跌不一（评级为 AAA 的中短期票据到期收益率 6M 期下移 5.00BP 至 1.79%；1Y 期下移 15.00BP 至 1.85%；3Y 期上行2022025 5 年年 0 04 4 月月 1010 日

6、日 金融金融期货期货研究研究 国泰君安国泰君安期货期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 9.50BP 至 1.94%；5Y 期上行 24.00BP 至 2.19%。分机构类型净多头持仓日度变化：私募减少 5.72%；外资增加 0.44%，理财子增加 1.13%；周度变化：私募减少 7.02%；外资减少 0.52%，理财子增加 1.0%。图 1：银行间质押回购利率 图 2：国债期货主力合约 IRR 走势 资料来源：iFind，国泰君安期货研究 资料来源：iFind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】4 月 9 日央行开展 1189 亿元 7 天逆回购操作，操作利率为