【国金期货】铁水需求上升，市场情绪回暖-250407（4页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：撰写品种：铁矿石铁矿石 撰写时间撰写时间：2025.04.072025.04.07 回顾周期回顾周期:2022025 5.03.3103.31-2022025 5.04.0604.06 研究所：戴小红研究所：戴小红 咨询证号（咨询证号（Z0000213Z0000213）铁水需求上升铁水需求上升，市场情绪回暖市场情绪回暖 一、一、行情回顾行情回顾 1.11.1 现货行情回顾现货行情回顾 图图1 1：各地区铁矿石现货价格走势图：各地区铁矿石现货价格走势图 数据来源：万得、国金期货天天研究院 本周港口现货折算

2、盘面价格涨跌不一，涨跌幅均在-3 到 5 元/吨之间。但铁矿粉矿61%和 62.5%价格波动不大基本上是持平状态，价格相对坚挺。1.21.2 期货行情回顾期货行情回顾 图图2 2：铁矿石期货主连走势图：铁矿石期货主连走势图 图图3 3：期现基差走势图期现基差走势图 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片数据来源：万得、国金期货行情软件 期货盘面主力合约 i2509 最高 797.0 元/吨，最低 770.0 元/吨，以 788.5 元/吨收盘，周环比上涨 0.38%。基差方面，环比处于缩小状态。二、二、基本面情况基本面情况 1 1、供应情况：、供应

3、情况：发运量小幅回升，但短期到港压力有限 全球铁矿石发运量环比增加 5%，其中澳洲三大矿山发货量恢复至季节性正常水平，巴西发运受局部天气扰动略有延迟。国内港口到港量周环比下降 8%，主要受前期发运节奏波动影响，短期供应压力有所缓解。值得注意的是，非主流矿供应增量有限，部分中小矿山因成本压力维持低开工率。2 2、库存方面：库存方面：港口库存延续去化，钢厂库存低位企稳港口库存延续去化，钢厂库存低位企稳 全国 45 港铁矿石库存周环比减少 120 万吨至 1.42 亿吨，连续第三周下降，压港船舶数量同步减少。库存去化主因到港量阶段性下滑及疏港量维持高位（日均疏港量298 万吨，环比微增 1%）。钢厂

4、库存方面，样本钢厂进口矿可用天数维持在 22 天左右，低库存策略下补库仍以刚性需求为主。公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 铁矿石期货主力合约周内震荡上行，基差从上周的 50 元/吨收窄至 35 元/吨，反映市场对远期需求的悲观情绪有所缓和。但需警惕成材端利润承压对原料价格的传导风险，当前钢厂即期利润仍处于盈亏平衡线附近，限制矿价上行空间。3 3、需求方面：需求方面：铁水产量触底回升，终端需求仍待验证铁水产量触底回升，终端需求仍待验证 247 家钢厂高炉开工率环比提升 1.2 个百分点至 78.5%，日均铁水产量增至 226 万吨，显示阶段性复产逻辑

5、延续。但下游成材表观消费增速放缓，尤其建筑钢材成交受部分地区降雨影响环比回落，需求持续性仍需观察二季度基建及地产开工情况。三、三、综上所述综上所述 铁矿石市场供需格局边际改善，但矛盾尚未实质性缓解。供应端短期压力有限，而需求端铁水复产与终端弱现实形成博弈。未来一周，需重点关注成材去库速度及宏观政策对市场情绪的引导。建议交易者谨慎操作，防范库存拐点及贸易摩擦后续带来的不确定性风险，这些都将对铁矿石市场产生重要影响。风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188