【国信期货】宏观周报：美国关税政策进入“混沌期”后期仍然存在高度不确定性-250413（23页）.pdf

1、美国关税政策进入“混沌期”后期仍然存在高度不确定性国信期货宏观周报2025-4-13研究所1周度回顾2高频数据3目目 录录CONTENTS研究所大类资产4周度关注周度回顾0407-0413Part1第一部分研究所1.1 周度回顾（0407-0413）研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周二周二，4 4月月8 8日日。根据中国政府网的消息，国务院总理李强4月8日下午同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话。李强指出，中国今年的宏观政策充分考虑了各种不确定因素，也有充足的储备政策工具，完全能够对冲外部不利影响，对保持自身经济持续健康发展充满信心。中国将继续坚定不移扩大开放，同包括

2、欧盟在内的世界各国加强合作，分享发展机遇。冯德莱恩表示，欧盟始终高度重视对华关系。欧方愿同中方推进各领域高层对话，深化经贸、绿色经济、气候变化等领域互利合作。美国加征关税严重冲击国际贸易，对欧中及弱势国家造成严重影响。欧中致力于维护以世贸组织为核心、公平自由的多边贸易体制，维护全球经济贸易关系健康稳定发展，这符合双方和世界共同利益。数据来源：中国政府网等 国信期货1.1 周度回顾（0407-0413）研究所5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周三周三，4 4月月9 9日日。（1）经济形势专家和企业家座谈会。根据新华社的报道，中共中央政治局常委、国务院总理李强4月9日下午主

3、持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。在认真听取专家和企业家发言后，李强说，今年的形势比较特殊，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们沉着冷静应对各种风险挑战，一季度经济运行延续回升向好态势。同时要清醒看到，外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。我们对此已经作了充分估计，做好了应对各种不确定因素的准备。（2）根据财政部4月9日的消息，国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告发布。2025年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。美方升级对华关税的做法是错上加错，严重侵犯中国正当

4、权益，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由34%提高至84%。数据来源：中国政府网等 国信期货1.1 周度回顾（0407-0413）研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周四周四，4 4月月1010日日。根据凤凰卫视报道，当地时间4月9日，美国总统特朗普宣称将对中国商品关税提高至125%，并立即生效，同时对未对美实施报复的国家暂停征税90天，临时下调税率至10%。周四周四，4 4月月1010日日。（1）美国物价水平。根据美国劳工部的数据，美国3月CPI同比2.4%、预期2.5

5、%、前值2.8%，3月核心CPI同比2.8%、预期3.0%、前值3.1%。（2）美债收益率。根据wind，30年期美债收益率逐步走高，4月9日，30年期美债收益率盘中升破5.0%，最高至5.018%，为近3个月以来的新高。周四周四，4 4月月1010日日。根据国家统计局数据，3月CPI同比为下降0.1%，跌幅较2月的下降0.7%收窄0.6个百分点；3月PPI同比为下降2.5%，跌幅较2月的下降2.2%扩大0.3个百分点。数据来源：中国政府网等 国信期货1.1 周度回顾（0407-0413）研究所7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周五周五，4 4月月1111日日。（1）美

6、国“对等关税”。据凤凰卫视报道，当地时间4月10日，美国总统特朗普在内阁会议上表示，他希望与中国达成协议，以结束不断升级的贸易战。他还说，在90天关税暂停届满后，如果不能达成美方想要的协议，就会恢复关税政策。谈及关税影响，特朗普承认，在经济过渡期总会存在困难。白宫官员10日澄清，特朗普所指的125%是对等关税，连同之前因芬太尼问题加征的两成关税，对中国征收的总关税是145%。（2）美国关税豁免。据凤凰卫视4月13日报道，美国海关于美东时间4月11日晚间宣布，对集成电路、智能手机、笔记本电脑等一系列商品，豁免征收125%的所谓“对等关税”。有分析指，苹果公司、英伟达、微软等科技巨头都可以舒一口气