【中信期货】航运（大宗贸易）周报：BDI指数连跌4周，气体船继续承压-250413（39页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号【中信期货航运（大宗贸易）】BDI指数连跌4周，气体船继续承压周报20250413中信期货研究所中信期货研究所 工业与周期组工业与周期组重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。武嘉璐武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085第一部分第一部分 周观点总结周观点总结重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会

2、因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。资料来源：中信期货研究所干散货：干散货：BDIBDI指数连跌指数连跌4 4周，北美出口干散货或受较大冲击周，北美出口干散货或受较大冲击船型船型周观点周观点展望展望干散货船1、4月月11日，日，BDI收于收于1274点，环比回落点，环比回落14.4%，跌幅扩大。，跌幅扩大。BCI收于1803点，环比回落18.7%，BSI收于939点，环比回落3.3%，BPI收于1186点，环比回落16.8%。分船型日租金回落，海岬型跌分船型日租金回落，海岬型跌21%，巴拿马型回落近，巴拿马型回落近15%，海岬型5TC日收益达1.54万美元

3、/天，环比回落21.8%，巴拿马型5T/C日收益达1.13万美元/天，环比回落14.9%，大灵便型10T/C达0.99万美元/天，环比回落3.3%。2 2、需求：、需求：BDI 指数连续4周收跌。美国滥施关税或使得美国到中国运量下行。3月巴拿马运河通行量下降至33.7艘/天，较去年同期下跌15%。（1）铁矿：价格先跌后涨。（2）煤炭：淡季煤炭运量整体回落。（3）粮食：美国粮食生产商担忧出口至我国农产品量继续下行。3 3、供给：船队规模增速维持、供给：船队规模增速维持2.9%2.9%。2025年4月初全球共计干散货船10.44亿载重吨，同比增长2.9%，增速较上月基本持平。大灵便船维持相对较高增

4、速。海岬型、巴拿马型和大灵便型分别达2038、3251和4356艘，分船型的载重吨规模同比分别增1.3%、3%，4.5%；三种船型运量规模占比分别为38.7%，25.4%和23.8%，巴拿马型增速小幅提升。新签订单环比维持回落。3月，新签订单49.8万DWT，同比回落89.4%4、展望：震荡、展望：震荡5、风险因素：地缘政治冲突、极端天气、突发事件、风险因素：地缘政治冲突、极端天气、突发事件震荡重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。资料来源：

5、中信期货研究所油轮运费分化，气体船运费大幅下行油轮运费分化，气体船运费大幅下行船型船型周观点周观点展望展望油轮油轮p1 1、运费：原油油轮、运费：原油油轮：本周原油油轮分化，阿芙拉、苏伊士型上涨，：本周原油油轮分化，阿芙拉、苏伊士型上涨，VLCCVLCC小幅回落。小幅回落。阿芙拉型日收益58128美元/天，环比反弹上涨10.7%；VLCC日收益39488美元/天，本周环比回落4.3%；苏伊士日收益56995美元/天，环比上涨10.4%。成品油轮：巴拿马型涨势扩大，成品油轮：巴拿马型涨势扩大，灵便型反弹，灵便型反弹，MRMR型回落。型回落。灵便型成品油轮日收益24972美元，环比反弹35%；MR

6、型成品油轮日收益17588元，环比回落20%；巴拿马型（LR1）日租金22704美元，环比上涨41.2%。2 2、需求：、需求：关税政策影响下，原油价格先跌后涨，叠加OPEC+将增产，美国钻井增加或放缓，但政策仍有较大不确定性，海运原油贸易更加依赖中东地区。本周成品油轮市场持续回落，原油油轮市场相对承压，仅北美到欧洲运价上行。下周市场活动或因复活节假期而有所放缓。VLCC方面，向东运往我国的运费整体回落。3 3、供给：、供给：2025年3月，原油油轮船队规模达4.62亿载重吨，同、环比均基本持平；2025年3月，成品油轮船队规模达1.90亿载重吨，同比增长2.1%，环比增长0.1%。2025年