【瑞达期货】焦炭市场周报：宏观主导市场情绪，黑色承压焦炭下行-250411（14页）.pdf

1、宏观主导市场情绪，黑色承压焦炭下行2025.04.11焦炭市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号 Z0021386目录1 1、周度要点小结、周度要点小结2 2、期现市场、期现市场3 3、产业链情况、产业链情况3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结2行情回顾及展望1.宏观方面，4月4日，中国发布反制举措，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，关税战升级，清明假期外盘暴力下跌，周初资本市场大幅下挫，市场衰退担忧增加，工业品需求预期下降，商品情绪弱势，工业品创2020年12月以来新低。国务院批准

2、，自4月10日12时01分起，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。此次对美加征关税对煤炭影响很小，主要通过钢材需求间接影响，预计美煤进口受限。预计降准、降息等货币政策随很快将会出台。2.海外方面，4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。4月9日，特朗普授权对部分国家实施90天的关税暂停措施，美股暴力拉升，资本市场反弹，市场情绪反复。3.供需方面，短期供应弹性好于焦煤，本期铁水产量240.22万吨+1.49万吨，供需均衡，市场预期铁水上升空间有限，关税战影响，板块需求承压。4.技术方面，焦炭2505周K趋势：周K线处于60日均线下方

3、，周线偏空。5.策略建议：宏观面，关税影响，板块需求承压，市场信心仍然不足，驱动关注产能相关政策。操作上，焦炭2505震荡偏弱运行对待。4 期现市场情况 p 截至4月11日，焦炭期货合约持仓量为5.33 4.77万手，环比下降0.56万手。p 截至4月11日，期货J2509与J2505(远月-近月)月差为48元/吨，环比增加12元/吨。图1、焦炭期货持仓量来源：文华财经 瑞达期货研究院图2、焦炭跨期价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院月差为48元/吨，环比增加12元/吨。p 截至2025年4月10日，焦炭注册仓单量为860手，环比增加120手。p 截至2025年4月11日，期货螺炭比为 2

4、.06，环比增加0.12。（单位元/吨）5图3、焦炭仓单走势图4、螺纹焦炭期货比值来源：大商所 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院 期货市场情况焦炭注册仓单量环比增加120手，螺焦比增加0.12p 截至2025年4月10日，日照港焦炭平仓价为1460元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨，环比持平。p 截至2025年4月11日，焦炭基差为90.50元/吨，环比上升86。6图5、焦炭现货价格走势图6、焦炭基差走势来源：Mysteel 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院 现货市场情况本周双焦价格环比持平 p 原煤生产增速加快，2025年12月份，原煤产量同比增长

5、7.7%，增速比上年12月份加快。p 2025年2月份，炼焦煤产量3622.59万吨，同比增长3.6%，同比增加9.15%。2024年1-12月份，炼焦煤产量累计46945.66万吨，同比减少4.17%。7图7、原煤产量图8、炼焦煤产量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院产业情况国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 8图9、焦炭产量图10、独立焦化厂吨焦盈利情况来源：Mysteel 瑞达期货研究院来源：Mysteel 瑞达期货研究院 产业情况p 截至2025年4月11日，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.96%增 0.28%；焦炭

6、日均产量64.84 增 0.01，焦炭库存107.30 减 10.17，炼焦煤总库存965.69 增 14.1，焦煤可用天数11.2天 增 0.16 天。铁水产量增加，焦企供应上升。p 截至4月10日，据Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况:全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损49元/吨。全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损49元/吨 9图11、铁水产量图12、焦炭总库存来源：同花顺 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院下游情况p 截至4月10日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量 240.22万吨，环比上周增加1.49万吨，同比