【国泰期货】LPG：成本关税两面夹击，关注下游负反馈-250407（4页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 LPG：成本成本关税关税两面两面夹击夹击，关注关注下游下游负反馈负反馈 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 【基本面跟踪】【基本面跟踪】LPG 基本面数据 昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅夜盘收盘价夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅PG25054,6590.28%4,6590.00%PG25064,6150.33%4,6150.00%昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动PG250572,220-1687474,432-1752PG250623,744-438557,9922081广州国产气对05合约价差广州进

2、口气对06合约价差PDH开工率MTBE开工率烷基化开工率期货期货价差价差昨日价差昨日价差前日价差前日价差741484641654产业链重要产业链重要价格数据价格数据本周本周上周上周67.3%67.1%63.1%61.7%43.3%43.9%资料来源：同花顺 iFinD，隆众资讯，国泰君安期货研究 图 1：节后 FEI 丙烷升贴水窄幅震荡 图 2：美湾丙烷升水回落-60-40-200204060801001201402020/92020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/12202

3、4/32024/62024/92024/122025/3USD/tAFEI丙烷升贴水 0204060801001201401601802002023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/122025/12025/22025/32025/4USD/t美湾丙烷贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 2022025 5

4、年年 4 4 月月 7 7 日日 商品研究商品研究 研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 图 3：中东丙烷贴水收窄 图 4：运费反弹后持稳-80-60-40-2002040602019/92019/122020/32020/62020/92020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/122024/32024/62024/92024/122025/3USD/t中东丙烷贴水 0501001502002503002019/92020/32020/92021/320

5、21/92022/32022/92023/32023/92024/32024/92025/3USD/t美国至远东运费中东至远东运费美国至欧洲运费 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 【趋势强度】【趋势强度】LPG 趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2 表示最看多。【市场资讯市场资讯】1.2025 年 4 月 2 日，5 月份沙特 CP 预期，丙烷 601 美元/吨，较上一交易日跌 6 美元/吨；丁烷 591 美元/吨，较上一交易日跌 1 美元/吨。6 月份沙特 CP

6、预期，丙烷 584 美元/吨，较上一交易日跌 3 美元/吨；丁烷 574 美元/吨，较上一交易日跌 3 美元/吨。2.国内 PDH 装置检修计划 中海油惠州石化有限公司计划于 4 月 1 日开始对二期炼油装置进行停工检修（简称：惠炼二期），计划检修时间约 55 天。惠炼二期副产液化气日均产量约 750 吨左右，主要管输供惠州宇新和装船下水，检修后液化气停产。3.国内液化气工厂装置检修计划 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具