【中原期货】烧碱周报：基本面缺少支撑，价格振荡走低-250331（19页）.pdf

1、基本面缺少支撑，价格振荡走低烧碱周报2025.03.31作者：作者：刘培洋刘培洋联系方式：联系方式：0371-586200830371-58620083电子邮箱：电子邮箱：liupy_liupy_执业证书编号：执业证书编号：F0290318F0290318投资咨询编号：投资咨询编号：Z0011155Z0011155投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监发证监发【20142014】217217号号本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险提示风险提示烧碱烧碱1 1、宏观：、宏观：特朗普称计划于4月2日实施对等关税，市场静等结果。2 2、供需面：、供需面：华东区域前期检修装置逐步恢复，且非

2、铝需求多刚需观望，预计华东区域的液碱行情呈现趋弱调整。山东液碱市场预计稳中小降，随着近期的持续下跌，山东液碱市场再降幅度变小，部分观望客户有望采购，但山东供应有增加预期，且送主力氧化铝厂量较大，不排除小幅下调可能。3 3、整体逻辑：、整体逻辑：近期氧化铝价格持续下行，导致企业成本压力增加，部分终端厂家装置负荷下调，同时非铝终端采购积极性相对较弱，贸易商入市采购积极性偏低，市场情绪持续悲观。烧碱有望延续偏弱运行。烧碱2505合约上方参考压力位2700元/吨一线，下方支撑位2400元/吨一线。1、国内外宏观政策及经济数据变化；2、企业装置检修情况；3、下游需求变化。烧碱产业链01010202目录C

3、ontent行情回顾市场分析01行情回顾现货市场：山东现货市场：山东液碱价格回落液碱价格回落数据来源：Wind、Mysteel600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 2024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/03山东市场:市场价:烧碱(32%离子膜碱)江苏市场:市场价:烧碱(32%离子膜碱)浙江市场:市场价:烧碱(32%离子膜碱)-100-500501001502002503003502,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 2024/0

4、32024/052024/072024/092024/112025/012025/03山东50%碱与32%碱价差（右轴）山东市场:32%碱（折百）山东市场:50%碱（折百）-200-150-100-50050600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 2024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/03山东-江苏32%碱价差山东市场:市场价:烧碱(32%离子膜碱)江苏市场:市场价:烧碱(32%离子膜碱)-400-350-300-250-200-150-100-500600 700 800 900 1,000 1,100 1,

5、200 1,300 1,400 2024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/03山东-浙江32%碱价差山东市场:市场价:烧碱(32%离子膜碱)浙江市场:市场价:烧碱(32%离子膜碱)现货市场：山东现货市场：山东32%液碱基差收敛液碱基差收敛数据来源：Wind、Mysteel-600-400-20002004006008002,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 2024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/03基差山东市场:32%

6、碱（折百）烧碱主力合约价格2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400 2024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/03山东市场:市场价:片碱(99%)西北市场:市场价:片碱(99%)200 240 280 320 360 400 6007008009001,0001,1002024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/03山东市场:市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱)山东市场:市场价(主流价):原盐(优质海盐)-600