【研报】计算机行业深度报告：疫情推动线上应用需求增长但后续需关注主线逻辑-20200207[28页].pdf

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1、 行业深度报告 疫情推动线上应用需求增长，但后续需关注主线逻辑 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 计算机计算机 2020 年 02 月 07 日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 证券分析师证券分析师 闫磊闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 010-56800140 YANLEI511PINGAN.COM.CN 陈苏陈苏 投资咨询资格编号 S1060519090002 010-56800139 CHENSU109PINGAN.COM.CN 研究助理研究助理 付强付强 一般从业资格编号 S1060118050035 FUQIANG021PINGAN.CO

2、M.CN 整体判断：疫情整体判断：疫情负面负面影响有限，线上应用需求影响有限，线上应用需求活跃活跃。新冠疫情主要影响的 是需现场实施的 IT 服务。 疫情最严重的湖北省虽然软件企业较多， 但总体 规模不大，且需现场服务的业务比例相对较小，影响可控。对上市公司的 影响则主要体现在湖北省之外，软件产业大省如北京、广东、浙江等地对 疫情控制较为有效， 加上目前处在行业传统淡季， 只要疫情能够及时控制， 对上市公司全年业绩影响不大。我们也看到，受到各地防控措施影响，线 下活动受到限制，在线办公、互联网医疗、游戏等线上业务需求出现激增。 在线办公：云视频会议、协同管理和在线办公：云视频会议、协同管理和

3、VPN 市场将加速发展。市场将加速发展。受新型冠状 病毒疫情影响，我国多省市发布了在疫情防控期间企业灵活安排工作或者 延迟复工的通知。在此背景下，在线办公模式快速普及。由于在线办公场 景下，员工交流、信息流转以及接入企业内部网络的方式都与现场办公有 较大不同，而现有的在线办公工具，如云视频会议、企业协同管理软件系 统以及 VPN 等，都在较好的消除和弥补相关差异，并且取得了良好的应 用效果。因此，这次疫情一定程度上也助推了这些在线办公应用的普及， 预计相关应用未来发展有望提速。 医疗医疗 IT：疫情或促使：疫情或促使互联网医疗等互联网医疗等 IT 投入投入力度加大。力度加大。疫情对行业有一定

4、影响，预计将主要体现在一季度或上半年，但基于医疗 IT 行业特性判断， 全年影响应较为有限，状况将好于多数行业。经过疫情冲击，我们认为其 有望倒逼医疗卫生部门加大 IT 投入， 互联网医疗、 公共卫生防疫及应急管 理、急诊急救与重症监护等领域有望直接受益。未来 2-3 年，医疗 IT 需求 本将保持旺盛，若疫情可倒逼出上述增量需求，则景气度更为可观。 游戏：游戏：疫情刺激短期疫情刺激短期业绩业绩抬升抬升，云游戏有望成长期云游戏有望成长期引擎。引擎。受到疫情和厂商 春节档强力营销双重拉动，春节期间腾讯、网易等游戏厂商的主打产品表 现活跃，其中腾讯系的王者荣耀在除夕当日的流水再创新高，相关企 业短

5、期业绩也有望提升。但是从整个游戏行业看，供、需两侧仍面临着较 大的压力，整体增长缺乏动力。未来，游戏厂商将呈现出寡头化的竞争格 局，产品也趋向于精品化、创新化。其中，云游戏就是创新引擎之一，随 着 5G 部署的加速，高品质游戏将通过“云化”与专用终端解耦。我们预 计，未来这种体验好且对终端要求低的游戏模式将成为主流。 投资建议：投资建议：短期内，在线办公、互联网诊疗、游戏等为代表的线上业务还 将保持较大的需求规模， 同时， 这些业务的激增也会带来底层 IT 基础设施 建设需求的增长，服务器的需求也会增加。随着疫情的逐步控制，计算机 行业将回归到“固本” 、 “开源”的中长期逻辑。固本方面，20

6、20 年围绕 着国产处理器、操作系统搭建起来的基础软硬件生态有望现出雏形，相关 的整机、系统集成、网络安全企业将继续受益，国产化相关的业务规模将 放大； “开源”方面，医疗 IT、金融 IT 受益最大，高景气将延续，而且受 到疫情催化 0% 20% 40% 60% 80% Feb-19 May-19 Aug-19Nov-19 沪深300计算机 证 券 研 究 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。究报告尾页的声明内容。