【华龙期货】甲醇周报：甲醇强现实向弱预期的转换或将开启-250331（10页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。甲醇强现实向弱预期的转换或将开启甲醇强现实向弱预期的转换或将开启华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号能化研究员：宋鹏能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：期货从业资格证号：F0295717投

2、资投资咨询资格证号：咨询资格证号：Z0011567电话：电话：15693075965邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 3 月 31 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周甲醇期货延续震荡整理，截至 3 月 28 日下午收盘，甲醇 2505 合约较上周下跌 0.51%，报收 2541 元/吨。【基本面】【基本面】上周，甲醇供给继续缩减，甲醇产量已连续七周下降，进口方面，2 月甲醇进口大幅下降超 50%，国内产量下降叠加进口大幅缩减，使得供给端成为甲醇的重要支撑。需求方面，甲醇下游目前仍平稳运行，对甲醇的需求较为稳

3、定。由于甲醇供给缩减而需求平稳，使得甲醇生产企业库存及港口库存继续下降。供需偏紧使得甲醇利润处于相对偏高的位置，尤其是煤制甲醇利润偏好。【后市展望】【后市展望】短期看，甲醇供给缩减而需求平稳，并且港口库存持续下降对甲醇现货价格有较强的支撑，这和目前甲醇现货价偏强是一致的。但是，甲醇中期利空因素正在积聚。随着国内装置检修复产及进口增量，叠加二季度下游检修季的到来，远月供需或偏宽松。这和甲醇期货走势偏弱是一致的。因此，甲醇后续可能从强现实向弱预期转变，甲醇期货价格未来大概率仍将延续偏弱的走势，而甲醇现货价有可能向期货靠拢。【操作操作策略】策略】待甲醇运行逻辑向弱预期兑现之时，甲醇期货仍有进一步下跌

4、的可能，甲醇做空的机会或仍可关注，同时，现货企业仍可关注甲醇卖出套期保值的机会。甲醇甲醇周报周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、一、甲醇甲醇走势回顾走势回顾甲醇期货加权走势图甲醇港口样本库存与华东太仓甲醇价格（数据来源：博弈大师、隆众资讯）上周甲醇期货继续偏弱震荡，与华东太仓甲醇现

5、货价偏强的走势并不吻合，原因在于当前市场矛盾集中于沿海 MTO 需求回升与进口补充不足的错配，港口现货流通量偏紧推动华东基差走强至+120 元/吨以上。二、二、甲醇甲醇基本面基本面分析分析1 1、国内国内甲醇甲醇产量产量连降七周连降七周据隆众资讯，本周(20250321-0327)中国甲醇产量为 1826845 吨，较上周减少 27390 吨，装置产能利用率为 84.06%，环比跌 1.55%。本周国内甲醇检修、减产涉及产能产量多于恢复涉及产能产量，导致本周产能利用率下降。本周有新增检修装置，如内蒙古黑猫、陕西润中（长武）、内蒙古东日、新乡中新；本周有新增减产装置，如江苏索普；本周有前期检修及

6、减产装置恢复，如山东明水、江苏索普、安徽碳鑫、云南曲煤、晋煤华昱、泸西大为、内蒙古东日。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降。研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：隆众资讯）2 2、上周甲醇上周甲醇下游下游产能利用率总体稳定产能利用率总体稳定据隆众资讯，截止 2025