【长江期货】螺纹：核心仍在需求 区间交易为主-250330（23页）.pdf

1、螺纹：核心仍在需求 区间交易为主2025-03-30长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|黑色产业服务中心】研究员 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 4月观点：核心仍在需求 区间交易为主简要介绍 逻辑与策略 驱动方面：目前螺纹钢产量、需求均偏低，库存更是处于近几年同期最低水平，不过去库速度并不快，当下长流程盈利较好，钢厂持续复产，铁水仍有提升空间，但是钢厂复产暂时没有形成正反馈，原料库存仍在累积，原料价格偏弱运行，另外钢材表需回升速度连续两周放缓，市场担忧旺季需求即将见顶可能，从历史规律来看，上半年需求峰值通常在4月，因此

2、需要重点关注4月需求状况。宏观政策方面，美国将于4月2日开始征收对等关税，可能对市场情绪有所影响。估值方面：螺纹钢期货价格位于电炉【谷电成本，平电成本】区间，基差中位水平，整体估值中性。行情预判：4月需求尚好+低库存，下有支撑，供给宽松压制上方空间，价格震荡运行为主，RB2505重点关注【3100-3300】。资料来源：文华财经长江期货01回顾：延续下跌走势 热卷强于螺纹02展望：供需矛盾不大 核心仍在需求03策略：价格震荡运行 区间交易为主目 录01回顾：延续下跌走势 热卷强于螺纹黑色-现货：延续下跌走势 不过跌幅不大01 3月份，黑色现货价格延续下跌走势，不过跌幅不大：1）成材端，螺纹弱于

3、热卷，下跌100元/吨；2）原料端，焦炭偏弱，下跌50元/吨，焦煤、废钢与铁矿价格环比基本持稳。品种3月涨跌3月涨跌幅2月涨跌幅上海螺纹-100-3.00%-1.48%上海热卷-50-1.46%-0.58%江阴废钢10 0.47%0.47%铁矿:普氏62%-0.05-0.05%-0.81%日照准一级焦-50-3.47%-9.43%甘其毛都：焦精煤-5-0.46%-5.65%-50%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%上海螺纹上海热卷江阴废钢铁矿:普氏62%日照准一级焦甘其毛都：焦精煤资料来源：Mysteel 同花顺长江期货黑色-期货：震荡下跌 焦煤领跌

4、02 3月份，黑色期货价格震荡下跌为主：1）成材端，螺纹收跌3.44%，明显弱于热卷；2）原料端，焦煤领跌，月环比下跌5.29%，焦炭、铁矿价格跌幅超过3.0%。期货指数3月涨跌3月涨跌幅2月涨跌幅螺纹-115-3.44%-1.33%热卷-46-1.34%-1.58%铁矿-25-3.11%-2.01%焦炭-60-3.53%-5.44%焦煤-58-5.29%-3.13%-50%-40%-30%-20%-10%0%2024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-0120

5、25-022025-03螺纹：期货热卷铁矿焦炭焦煤资料来源：Mysteel 同花顺长江期货期货市场：走势分化03 3月份，工业品价格走势分化，贵金属有色板块上涨、黑色与能化板块下跌，文华商品指数下跌1.49%。-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%金银铜铝铅锌镍锡不锈钢螺纹热卷铁矿焦煤焦炭硅铁锰硅玻璃纯碱原油燃油低硫燃油LPG聚乙烯PVC聚丙烯沥青橡胶20号胶苯乙烯甲醇乙二醇尿素主要工业品3月期货指数涨跌幅资料来源：文华财经 同花顺长江期货螺纹加权文华商品02展望：供需矛盾不大 核心仍在需求海外宏观：美联储按兵不动 贸易摩擦加剧01 美联储3月继续

6、“按兵不动”：北京时间周四（3月20日）凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，点阵图显示，2025年预计将降息两次，每次25个基点。官员们下调了对GDP的预测，上调了对通胀和失业率的预测。通胀数据方面，美国2月CPI低于预期，但是PCE超预期。贸易摩擦加剧：当地时间3月12日，美国政府对所有进口钢铁和铝征收25%关税的举措正式生效。另外，美国将于4月2日开始征收对等关税。0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000(1.20)(1.00)(0.80)(0.60)(0.40)(0.20)