【国金期货】锡日度报告：价格触底反弹-250326（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：锡撰写品种：锡 撰写时间：撰写时间：2025/02025/03 3/2/26 6 回顾周期：当日回顾周期：当日 研究员：王建超研究员：王建超 咨询证号（咨询证号（Z0015736Z0015736）锡日度报告：价格触底反弹 一：现货行情一：现货行情（20250326）今日上海金属网现货锡锭报价 278500-279500 元/吨，平均价 279000 元/吨，较上一交易日上涨 4500 元/吨。现货方面，价格大幅反弹，市场情绪再度谨慎，现货成交有所放缓，贸易商反馈多数在零散出货，有部分下游维持刚需采购，其

2、余则买兴降低，继续观望。价格震荡，冶炼厂继续持有货物挺价，交投欠佳。云锡对期货 2504 合约升水 400-升水 600 元/吨左右。二：二：基本面基本面分析分析 周二 LME 锡 3 月电子盘继续上扬。周三沪锡主力 2505 月期货合约冲高回落，盘中最高价 282370 元/吨，最低价 275220 元/吨，收盘价 278140元/吨，上涨 2890 元/吨，跌幅 1.05%。沪铜期货上涨带动沪锡期货上涨。隔夜美元指数走低，加上智利铜冶炼厂停产，导致铜期货大幅走高，带动了沪锡期货走高。刚果（金）Bisie 锡矿继续停产，缅甸佤邦锡矿复产有序推进，但预计全面恢复正常开采还有两个月，短期锡矿供应

3、会更加紧张，供需缺口难以弥补。根据中国海关的数据及安泰科的折算，2025 年 1 月中国进口锡精矿9842 实物吨，折合 4056.4 金属吨，环比上涨 9.5%，同比上涨 4.6%。2 月进口实物量 8745 吨折合 3082 吨，环比下降 24%，同比下滑 28.1%。分地 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 区看，刚果（金）、尼日利亚等非洲国家共进口 2945 金属吨，占总进口量 41%。进口澳洲锡矿 1800 余吨，占 25%。进口缅甸锡矿近 1300 吨，占18%。近半年来，佤邦当地锡矿原料库存不断被消耗，月出口量不足千吨，刚果（金）叛乱冲

4、突导致当地锡矿作业受影响。2025 年 1 月中国进口锡锭 2334 吨，2 月进口锡锭 1869 吨；1 月中国锡锭出口 2131 吨，2 月锡锭出口 2373 吨。佤邦锡矿复产最新政策的出台，国内锡矿短期供应依然很紧张，这本身也会对锡价构成一定的支撑，短期看，锡价回落幅度不会大，中期看，佤邦和刚果（金）锡矿复产对价格有一定的冲击。三：期货日三：期货日 K 线线 图1：沪锡加权期货合约价格走势 图表来源：国金期货行情软件图表来源：国金期货行情软件 图2：LME锡3月电子盘价格走势 图片来源：国金期货行情软件图片来源：国金期货行情软件 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。