【国信期货】日评汇总-250326（8页）.pdf

1、国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e1 1请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116 号分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：国国信信期期货货研研究究咨咨询询部部日日常常报报告告国信期货日评汇总2 20 02 25 5 年年 3 3 月月 2 26 6 日日主主要要结结论论贵贵金金属属：金金银银延延续续偏偏强强格格局局 沪沪银银短短期期弹弹性性跑跑赢赢黄黄金金周三，内盘金银延续偏强态势。沪金主力

2、合约报 709.02 元/克，上涨 0.47%；沪银主力合约报 8366 元/千克，上涨 1.70%。周三，根据世界大型企业联合会数据显示，美国 3 月消费者信心指数骤降至 92.9，创 2021 年 1 月以来最低，现状指数跌至 134.5，预期指数暴跌至 65.2，创 12 年新低且远低于衰退阈值 80 点，反映家庭对经济衰退及关税推升通胀的担忧加剧。此外，特朗普“两步走”关税策略及潜在铜关税冲击全球供应链，市场对滞胀的担忧强化贵金属抗风险属性。展望后市，滞胀逻辑与地缘风险为贵金属提供“双保险”，短期波动不改中期上行趋势，回调视为配置机会。重点关注本周 PCE 数据，灵活应对政策预期扰动。

3、作作者者保保证证报报告告所所采采用用的的数数据据均均来来自自合合规规渠渠道道，分分析析逻逻辑辑基基于于本本人人的的职职业业理理解解，通通过过合合理理判判断断 并并得得出出结结论论，力力求求客客观观、公公正正，结结论论不不受受任任何何第第三三方方的的授授意意、影影响响，特特此此声声明明。独独立立性性申申明明：国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e2 2请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金铜：铜价破新高 警惕海外市场逼仓风险周三，沪铜上涨，盘中一度突破 83000 元/吨压力位。现货方面，3 月 26 日，SMM 1#电解铜均价

4、为 82655元/吨，较上一交易日上涨 1090 元/吨，铜价大幅上涨，市场成交较差。消息面上，财联社 3 月 26 日电，据知情人士透露，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，要比作出决定的最后期限早几个月。关税政策变化可能导致全球范围内的铜资源在政策落地实施前的窗口期加速流向美国市场，未来进口成本上涨以及货源紧张的担忧再度引发铜市场的多头情绪及资金入市。正值消费旺季，沪铜存在一定基本面支撑，但需注意铜价过高后需求端可能出现的负反馈，出现“弱现实”局面对铜价形成阻碍。未来，关注特朗普关税政策的实际兑现情况，以及海外市场价差的变化，预计沪铜震荡偏强运行，注意风险控制。氧化铝、铝：氧化铝延续反弹

5、沪铝短期预计震荡调整周三，氧化铝震荡偏强，氧化铝主力合约 AO2505 合约减仓 10000 余手，多空博弈加剧。据 SMM 数据，至 3月 26 日，氧化铝现货价格为 3139 元/吨，较上一交易日下跌 5 元/吨，现货均价延续下跌。据调研了解，贵州某氧化铝企业计划从今日开始检修一台焙烧炉，期间区域内供应压力将得到一定缓解。氧化铝期价贴近行业平均成本线后获得支撑，并向上反弹，但目前供需过剩的逻辑仍对价格产生主导影响，使得价格依然承压，预计反弹空间有限。成本方面，几内亚铝土矿出港量稳定上涨，矿石价格易跌难涨，关注成本动态变化对于氧化铝价格的底部支撑价格的影响。预计氧化铝或在 3000 元/吨一

6、线震荡，短线操作。周三，沪铝震荡偏强，主力合约减仓 5000 余手。现货方面，A00 铝锭现货价华东 20670，涨 10；华南 20660，持平；中原 20570，涨 10（单位：元/吨），市场成交一般。受海外关税政策的扰动，有色板块整体偏强。当前电解铝供需基本面较为稳健。旺季预期及库存去化对价格形成较强支撑，但较高的利润水平限制价格向上突破。预计沪铝短期震荡调整，关注海外关税政策变化对于铝市的影响，前期多单可持有。工业硅、多晶硅：震荡为主周三工业硅主力合约价格较前一交易日下跌 1.31%，收盘于 9780 元/吨。今日现货市场价格下跌，成交清淡。供给端，北方企业陆续复产，西南地区也有企业开