【研报】机械设备行业深度研究：疫情下的非接触测量刚需与时间和产能赛跑-20200229[34页].pdf

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1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 2020年02月29日 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004 分析师 曾帅SAC执业证书编号：S1110517070006 联系人 朱晔 疫情下的非接触测量刚需，与时间和产能赛跑疫情下的非接触测量刚需，与时间和产能赛跑 行业深度研究 维持（评级） 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-02-28评级评级2018A2019E2020E2021E2018A2019E2020E2021E 688

2、002.SH睿创微纳43.550.330.450.650.88131.9796.7867.0049.49 002414.SZ高德红外47.43买入0.470.73100.9164.97 300203.SZ聚光科技13.99买入1.662.188.436.42 300516.SZ久之洋29.52买入1.942.5615.2211.53 300161.SZ华中数控18.15买入0.450.5240.3334.90 300427.SZ红相股份18.45增持0.640.790.941.1328.8323.3519.6316.33 重点标的推荐重点标的推荐 股票股票股票股票收盘价收盘价投资投资EPS(元

3、元)P/E 红外成像技术，延伸人类观测能力的“第二只眼睛”，黑科技正在逐渐“白化”红外成像技术，延伸人类观测能力的“第二只眼睛”，黑科技正在逐渐“白化” 红外热像技术通过对物体对外辐射热量的检测，可以分析物体的温度分布图，在军用和民用领域应用广泛，全球每年市场规模接近200 亿美元。热像仪的工作原理为探测器捕捉热量信号、电信号转换、图像处理和输出等环节完成观测或测量功能。 继整机之后，核心芯片与探测器正在逐步实现国产化继整机之后，核心芯片与探测器正在逐步实现国产化 根据行业格局梳理，主流热像仪厂家在军工、电力、体温检测等多领域基本实现国产替代进口，并向工业领域不断拓展。占整机成本 最高的核心部

4、件焦平面探测器正在实现国产化。未来国产主机与核心部件的出海同样值得期待。 疫情紧急，体温检测单品将快速放量，本阶段产能弹性更重要，长期考验技术积累疫情紧急，体温检测单品将快速放量，本阶段产能弹性更重要，长期考验技术积累 本轮新冠肺炎疫情紧急推动，催生了从学校、医院等公共服务机构到商场、工业等商业机构的需求，我们预计未来三年每年需求将稳 定超过150亿元。快速增长的需求对企业产能要求较高，短期内主流企业的产品价格和毛利率有望快速提升，长期而言仍看好具有核心 技术的企业竞争力，尤其是具有核心部件研发生产能力的企业。 主要行业内公司：高德红外、睿创微纳、大立科技、久之洋、红相股份、聚光科技、华中数控

5、、金盾股份。 风险提示风险提示：订单快速增长带来的交付压力以及原材料环节涨价；民用领域同质化竞争或将带来高峰期后行业价格下跌；疫情快速过去，订单快速增长带来的交付压力以及原材料环节涨价；民用领域同质化竞争或将带来高峰期后行业价格下跌；疫情快速过去， 订单大量取消；宏观恶化，地方财政支出减少、全行业订单减少。订单大量取消；宏观恶化，地方财政支出减少、全行业订单减少。 资料来源：万得一致预期，天风证券研究所 rQpQmMmQtOrPnPnMpQvMsN7N8Q9PoMoOtRqQfQmMmPfQqQtR7NrRxPMYqNtPuOoOtQ 目录 1、红外热成像技术如何成为人类第二只眼睛？、红外热成

6、像技术如何成为人类第二只眼睛？ 2、急行军战“疫”：从小众到燃爆的民用市场、急行军战“疫”：从小众到燃爆的民用市场 3、起步即冲刺：比的是技术瓶颈还是产能瓶颈？、起步即冲刺：比的是技术瓶颈还是产能瓶颈？ 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 红外热成像技术如何成为人类第二只眼睛？红外热成像技术如何成为人类第二只眼睛？ 1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 2 5 0 2 7 6 5 9 / 4 4 3 7 5 / 2 0 2 0 0 3 0 1 1 3 : 5 6 1 1 红外热成像技术，人类的第二只眼睛红外热成像技术，人类的第二只眼睛 5 一切高于绝对零度的物体均会对外辐射热