【长江期货】铝周报-250324（16页）.pdf

1、铝周报2025-3-24长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比下降70万吨至9290万吨，氧化铝库存周度环比增加1.3万吨至336.8万吨。因矿石供应问题导致现金成本亏损，多家氧化铝企业出现减产。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线开始出成品，第二条100万吨产线近期也将逐步

2、进入投料状态；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线也在为投料做相应准备。电解铝运行产能4403.4万吨，周度环比持平（前值修正）。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，贵州安顺仍在复产，去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升1.2%至62.8%。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。欧洲大规模投资计划、国内刺激消费政策利好，但是美国对华加20%关税落地且美国钢铝关税已于3月12日生效，4月2日还有对等关税将出台，铝价或仍有回调空间，建议随着回调梯次做多，关注市场情绪变化。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主流地区总

3、库存83.4万吨，周度环比减少2.8万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存23.32万吨，周度环比增加1.51万吨；铝仓单15.22万吨，周度环比增加1.91万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少1.79万吨至48.39万吨。p Mysteel铝棒社会库存：周度环比减少1.15万吨至29.4万吨。策略建议：沪铝：建议随着回调梯次做多，主力合约参考运行区间20200-21000。氧化铝：建议观望。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562019/01/132020/01/132021/01/132022/01/132023/01/132024/01/132025

4、/01/13美国:国债收益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202021/01/122022/01/122023/01/122024/01/122025/01/12美国:美元指数 日-2-101234562021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/

5、092024/112025/01美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年30,50031,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.42023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/01中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理国内经济数据

6、稳健，以旧换新政策继续显效04l中国1至2月社会消费品零售总额同比4%3月17日，国家统计局公布数据显示，1-2月份，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%，比上年全年加快0.5个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额76838亿元，增长4.8%。消费品以旧换新政策继续显效，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长26.2%、21.8%、11.7%、10.9%。市场销售增长加快，以旧换新相关商品销售较好，社会消费品零售总额增速持续反弹。l中国1至2月规模以上工业增加值同比增5.9%3月17日周一，国家统计局公布数据显示，1-2月份，规模