【华泰期货】丙烯聚烯烃日报：丙烯期货上市价格走强-250723（20页）.pdf

《【华泰期货】丙烯聚烯烃日报：丙烯期货上市价格走强-250723（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【华泰期货】丙烯聚烯烃日报：丙烯期货上市价格走强-250723（20页）.pdf（20页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、丙烯聚烯烃丙烯聚烯烃日报日报|20252025-0707-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 丙烯期货上市价格走强丙烯期货上市价格走强 市场要闻与数据市场要闻与数据 丙烯方面，丙烯方面，丙烯主力合约收盘价6613元/吨，丙烯华东现货价6500元/吨（+65），丙烯华北现货价6375元/吨（+0），丙烯华东基差-113元/吨，丙烯华北基差-238元/吨。丙烯开工率73%（+2%），丙烯加工费197美元/吨（+4），进口利润-173元/吨（+5），厂内库存30230吨（+210）。丙烯下游方面，丙烯下游方面，PP粉开工率37%（-0.2

2、5%），生产利润85元/吨（-20）；环氧丙烷开工率74%（+2%），生产利润-291元/吨（-22）；正丁醇开工率90%（+10%），生产利润26元/吨（-60）；辛醇开工率81%（+6%），生产利润838元/吨（+0）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润981元/吨（-25）；丙烯腈开工率76%（+0%），生产利润-731元/吨（-17）；酚酮开工率81%（+3%），生产利润-693元/吨（-25）。聚烯烃方面聚烯烃方面，L主力合约收盘价7368元/吨（+78），PP主力合约收盘价7168元/吨（+77），LL华北现货7200元/吨（+0），LL华东现货7190元/吨（+0），PP华东

3、现货7100元/吨（-20），LL华北基差-168元/吨（-78），LL华东基差-178元/吨（-78），PP华东基差-68元/吨（-97）。PE开工率78.2%（+0.4%），PP开工率77.3%（+0.7%）。PE油制生产利润84.7元/吨（+9.9），PP油制生产利润-225.3元/吨（+9.9），PDH制PP生产利润378.8元/吨（+63.0）。LL进口利润-136.2元/吨（+5.8），PP进口利润-638.1元/吨（+56.1），PP出口利润29.9美元/吨（-6.9）。聚烯烃下游方面，聚烯烃下游方面，PE下游农膜开工率12.5%（-0.2%），PE下游包装膜开工率48.6%（+

4、0.5%），PP下游塑编开工率41.4%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率60.8%（+0.2%）。市场分析市场分析 丙烯：丙烯：工信部在国新办新闻发布会上表示将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。化工板块市场情绪向好，商品价格持续上涨，带动丙烯价格走高。丙烯老旧装置占比较大，淘汰落后产能政策预计对丙烯行业影响较大，去产能后国内丙烯将从供需过剩格局转向紧平衡格局。目前丙烯整体开工率处于季节性偏低位水平，随着上游炼厂开工回升后，供应压力将进一步抬升。下游开工亦持续恢复，正丁醇及辛醇开工低位回升，丙烯工厂库存较往年同期偏高。聚烯烃：聚烯烃：政策推动落后产能有序退出，宏观层面对聚烯烃

5、盘面有一定提振。生产企业新增裕龙石化、京博等装置检修，检修缓解部分供需压力，部分装置重启，上游中游库存趋势维持上涨。原油弱势整理，丙烷价格延续弱势，油制PE生产利润尚可，PDH制PP利润维持微利，成本端支撑偏弱。季节性消费淡季下游需求维持疲软，新增订单数量有限，终端开工小幅波动。未来短期暂无新增检修计划，供应端有增加预期，基本面弱势下预计库存维持上涨。策略 单边：丙烯短期偏多；跨期：PL01-05反套；跨品种：多PL2601空PP2509。风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 丙烯聚烯烃丙烯聚烯烃日报日报|20252

6、025-0707-2323 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、丙烯基差结构.5 二、丙烯生产利润与开工率.5 三、丙烯进出口利润.7 四、丙烯下游利润与开工率.8 五、丙烯库存.10 六、聚烯烃基差结构.11 七、聚烯烃生产利润与开工率.12 八、聚烯烃非标价差.13 九、聚烯烃进出口利润.14 十、聚烯烃下游开工与利润.16 十一、聚烯烃库存.17 图表图表 图图1 1：丙烯期货主力合约走势丙烯期货主力合约走势.5 图图2 2：丙烯华东丙烯华东-主力合约基差主力合约基差.5 图图3 3：丙烯华北丙烯华北-主力合约基差主力合约基差.5 图图4 4：丙烯西北丙烯西北-主力合约基差主力合约基差