【华泰期货】油脂日报：供需格局稳定，油脂延续震荡-250723（9页）.pdf

1、油脂油脂日报日报|20252025-0707-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 供需格局稳定，油脂延续震荡供需格局稳定，油脂延续震荡 油脂观点油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8926.00元/吨，环比变化+16元，幅度+0.18%；昨日收盘豆油2509合约8076.00元/吨，环比变化-16.00元，幅度-0.20%；昨日收盘菜油2509合约9477.00元/吨，环比变化-86.00元，幅度-0.90%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8960.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P

2、09+34.00，环比变化-6.00元；天津地区一级豆油现货价格8210.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.24%，现货基差Y09+134.00，环比变化-4.00元；江苏地区四级菜油现货价格9580.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.83%，现货基差OI09+103.00，环比变化+6.00元。近期市场咨询汇总：俄罗斯农业部长Oksana Lut在一场政府会议上表示，全球最大小麦出口国俄罗斯削减2025年小麦产量和2025/26市场年度小麦出口量预估。Lut表示，目前预计俄罗斯小麦产量将在8800-9000万吨，此前预估为9000万吨。本年度小麦出口量目前预计为4

3、300-4400万吨，低于之前预估的4500万吨。马来西亚2025年6月棕榈油出口量保持高位，达126万吨，超过2022年6月的119万吨、2023年6月的117万吨以及2024年6月的121万吨。然而，马来西亚棕榈油委员会(MPOC)周二在声明中指出，当月棕榈油库存升至18个月高点，达203万吨。“2025年上半年，肯尼亚成为马来西亚第二大棕榈油买家，超越欧盟27国的2.1万吨和中国的11.7万吨。肯尼亚占马来西亚对撒哈拉以南非洲地区棕榈油总出口量的30%,预计全年从马来西亚进口量将达到130万吨。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为486404吨，较上

4、月同期出口的759881吨减少35.99%。5月及6月国内大豆进口量均创下历史新高，导致大豆库存短期内持续累积，不过7月以来，随着进口大豆到港量下滑以及压榨量仍保持高位，大豆库存连续两周高位下滑，处于近两个月最低水平。监测数据显示，截止到2025年第29周末，国内进口大豆库存总量为683.2万吨，较上周的710.4万吨减少27.2万吨，去年同期为605.8万吨，五周平均为708.5万吨。昨日三大油脂价格震荡，油脂供需结构稳定，供应宽松预期未变，同时有生物柴油支撑，价格延续震荡。策略 中性 风险 政策变化 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂油脂日报日报|2025

5、2025-0707-2323 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：棕榈油：熔点棕榈油：熔点24：汇总均价（日度）：汇总均价（日度）.3 图图2 2：大豆油：一级：汇总均价（日度）大豆油：一级：汇总均价（日度）.3 图图3 3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）.3 图图4 4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.3 图图5 5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.3 图图6 6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度

6、）郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.3 图图7 7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）.4 图图8 8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）.4 图图9 9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）大连商品交易所：大豆油：基差（日度）.4 图图1010：大豆油大豆油菜籽油：期货主力价差（日度）菜籽油：期货主力价差（日度）.4 图图1111：大豆油大豆油棕榈油：期货主力价差（日度）棕榈油：期货主力价差（日度）.4 图图1212：棕榈油：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）月船期：进口利润（日度）.4 图图1313