【华龙期货】铜周报：COMEX铜库存持续增加，沪铜或震荡偏强运行-250721（10页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。COMEXCOMEX 铜库存持续增加，沪铜或震荡偏强运行铜库存持续增加，沪铜或震荡偏强运行华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号有色板块有色板块研究员：研究员：刘江期货从业期货从业资格证号

2、：资格证号：F0305841投资投资咨询资格证号咨询资格证号：Z0016251电话：电话：0931-8582647邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 7 月 21 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【基本面分析】【基本面分析】国家统计局数据显示，上半年，我国 GDP 为 660536 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.3%，经济运行总体平稳。上半年，全国居民消费价格（CPI）同比下降 0.1%。上半年，全国工业生产者出厂价格同比下降 2.8%。其中，6 月份同比下降 3.6%，环比下降 0.4%。美联储与美国政府矛盾激化，美联储主席鲍

3、威尔最后一年任期的政策转向值得关注，降息周期和力度可能都有变化。铜冶炼加工费走势平稳，但仍处于历史最低位，精炼铜产量继续保持快速增长。铜材产量同比增速加快，汽车产量持续保持同比增长，铜消费仍然强劲。沪铜库存小幅上升，库存水平处于近年来较低位。COMEX 铜库存继续大增。【后市展望】【后市展望】铜价或以震荡偏强趋势为主。【风险提示】【风险提示】美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期。铜铜周报周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的

4、操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 1一、一、行情复盘行情复盘（一）期货价格（一）期货价格根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铜期货主力合约 AL2508 价格以震荡行情为主。价格范围在 77700 元/吨附近至最高 78580 元/吨左右。沪铜期货合约日沪铜期货合约日 K 线走势图线走势图数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME 铜期货价格以震荡趋势运行，LME 铜期货合约价格在 9

5、575-9720 美元/吨附近运行。研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 2LME 铜期货合约日铜期货合约日 K 线走势图线走势图数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部二、现货分析二、现货分析长江有色金属网数据显示，截止至 2025 年 7 月

6、18 日，上海物贸铜平均价为 78,635 元/吨，长江有色市场 1#电解铜平均价为 78,750 元/吨，较上一交易日增加 650 元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为 77,990 元/吨、77,940 元/吨、78,090 元/吨、78,050元/吨。截止至 2025 年 7 月 18 日，电解铜升贴水维持在上升 115 元/吨附近，较上一交易日上涨 30 元/吨。研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信