【华泰期货】FICC日报：运价高位徘徊，马士基8月份新增两艘加班船-250717（14页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-0707-1717 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 运价高位徘徊，马士基运价高位徘徊，马士基8月份新增两艘加班船月份新增两艘加班船 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹31周价格为1855/3110；HPL 7月下半月船期报价2035/3335，8月上半月船期报价2235/3535。MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹7月份下半月船期报价2060/3440；ONE7月下半月船期报价2604/3343；HMM上海-

2、鹿特丹7月下半月船期报价1915/3400;YML7月下半月船期报价降至1800/3100。Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹7月下半月船期报价2035/3645，8月份船期报价2585/4745，8月下半月船期报价3085/5245；EMC 7月下半月船期报价介于3300-3660美元/FEU；OOCL 7月下半月船期报价2100/3500。地缘端：地缘端：也门胡塞武装也门胡塞武装15日宣布，其部队出动日宣布，其部队出动3架无人机对以色列两地实施架无人机对以色列两地实施“同步同步”军事行动，成功达成既定目标。军事行动，成功达成既定目标。也门胡塞武装发言人叶海亚也门胡塞武装发言

3、人叶海亚 萨雷亚当天通过该组织控制的马西拉电视台发表声明说，军事行动中，两架无人机袭萨雷亚当天通过该组织控制的马西拉电视台发表声明说，军事行动中，两架无人机袭击了以方在南部内盖夫的一处重要军事目标，另一架则攻击了红海沿岸城市埃拉特港。萨雷亚重申，胡塞武装将击了以方在南部内盖夫的一处重要军事目标，另一架则攻击了红海沿岸城市埃拉特港。萨雷亚重申，胡塞武装将继续对以色列采取军事行动，继续对以色列采取军事行动，“直到停止对加沙的侵略并解除对其封锁直到停止对加沙的侵略并解除对其封锁”。中国中国-欧基港欧基港7月份剩余月份剩余3周周均运力周周均运力30.35万万TEU，WEEK29/30/31周运力分别为

4、周运力分别为29.54/32.92/28.6万万TEU。8月份月度月份月度周均运周均运力力31万万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为30.31/29.61/34.1/28.67/32.34TEU。7月份目前共计5个空班，其中OA联盟4个空班，7月份TNB共计0个；8月份共计2个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计4艘，（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。马士基马士基WEEK32周新增加班船周新增加班船Beijing Maersk（15780TEU），），WEEK34周预计新增加班船周预计新增加班船Maersk Emden（13092TEU).8月合约月合约

5、:运价高位震荡，博弈交割，目前运价高位震荡，博弈交割，目前8月份月份CMA仍有挺价预期。仍有挺价预期。7月下半月线下价格层面，PA联盟线下价格均值介于3100-3300美元/FEU，OA线下实际成交价格3200-3500美元/FEU之间，HPL-QQ价格下修至3300美元/FEU左右，MSC fak价格3440美元/FEU，但了解到配平后价格基本介于3200美元/FEU附近。8月份仍有挺价预期，CMA 8月上半月船期报价2585/4745，8月下半月船期报价3085/5245。目前预估。目前预估7月月21日以及日以及7月月28日日SCFIS均在均在2300-2400点之间。点之间。8月合约交割

6、结算价格为月合约交割结算价格为8/11、8/18以及以及8/25日日SCFIS的算数平均值，的算数平均值，8月合约目前博弈见顶时间以及运价月合约目前博弈见顶时间以及运价见顶后的下行斜率。参考历史，见顶后的下行斜率。参考历史，2017年之后大部分年份上海年之后大部分年份上海-欧基港运价欧基港运价WEEK34周左右大致见顶周左右大致见顶(2025年第年第34周周为为8/11-8/17日所在周日所在周)，2024年上海至欧基港运价年上海至欧基港运价7月中旬见顶。月中旬见顶。10月合约月合约:淡季合约空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大。淡季合约空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大。正