【宏源期货】生猪：反内卷和理论供应收缩支撑7月生猪价格-250709（31页）.pdf

1、宏源期货有限公司宏源期货有限公司生猪：反内卷和理论供应收缩支撑生猪：反内卷和理论供应收缩支撑7 7月月生猪价格生猪价格肖锋波肖锋波（F3022345F3022345）（）（Z0012557)Z0012557)目录 基本面分析第三部分第三部分 未来展望第二部分第二部分 1 1行情回顾第一部分第一部分 2 2数据来源：Wind、宏源期货研究所第一部分：行情回顾外盘价格高位回落，持仓量和基金净多持仓同比偏高3 3数据来源：Wind、钢联、宏源期货研究所第一部分：行情回顾期现货震荡偏强，期货涨幅相对更大，基差走弱4 4第一部分：行情回顾数据来源：Wind、宏源期货研究所上周生猪各期限合约价格均有上涨，

2、且涨幅大致相当。LH09-11合约价差冲高回落，整体呈上行趋势。5 5第一部分：行情回顾数据来源：Wind、宏源期货研究所中粮肉食库注册仓单减少375手，德康农牧仓单增加75手，成交量近乎翻倍，持仓量稳定 目录 基本面分析第三部分第三部分 未来展望第二部分第二部分 6 6行情回顾第一部分第一部分 7 7第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所生猪存栏量环比微增，同比偏高，标猪存栏数占比增加8 8第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所二元母猪价格持稳，淘汰母猪价格小幅上涨9 9第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所样本养殖场能繁母猪存栏同比较高，全国能繁母猪存栏

3、为正常保有量的103.56%，处于绿色区间1010第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所能繁母猪淘汰量环比小幅增长，淘汰母猪屠宰量出现回落1111第二部分：基本面分析数据来源：钢联、涌益咨询、宏源期货研究所仔猪出栏价格止跌趋稳1212第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所仔猪出生数和销量均处于较高水平1313第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所猪肉价格走强1414第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所猪粮比止跌反弹1515第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所生猪养殖利润好转，外购仔猪育肥处在盈亏边缘1616第二部分：基本面分析数据

4、来源：钢联、宏源期货研究所肥猪出栏占比处于高位1717第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所出栏量同环比均有增长1818第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所标肥价差基本为零，出栏体重持稳1919第二部分：基本面分析数据来源：涌益咨询、宏源期货研究所二育利润低位反弹，二育销量占比低位持稳2020第二部分：基本面分析数据来源：涌益咨询、宏源期货研究所二育栏舍利用率有明显回升数据日期数据日期黑龙江黑龙江吉林吉林辽宁辽宁河北河北河南河南山东山东江苏江苏湖北湖北湖南湖南江西江西福建福建广东广东广西广西四川四川贵州贵州云南云南山西山西2025/6/3069%69%74%63%55

5、%75%60%45%51%64%20%42%56%45%47%49%32%2025/6/2058%59%62%56%45%59%51%38%40%50%17%37%46%40%40%43%23%2121第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所毛白价差和白条肉价格上涨2222第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所屠宰利润持续为负，宰后结算价格上涨2323第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所屠宰企业开工积极性不足，屠宰量走低2424第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所鲜销量大幅减少2525第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所鲜冻价差略

6、有走阔2626第二部分：基本面分析数据来源：钢联、宏源期货研究所冷冻猪肉库容率低位 目录 基本面分析第三部分第三部分 未来展望第二部分第二部分 2727行情回顾第一部分第一部分 2828第三部分：未来展望供给端：“反内卷”政策方向下，生猪产能调控或将趋严；农业农村部将针对生产成本偏高、产能增加较多的头部企业继续开展“窗口指导”，防止逆市场行情扩张产能；能繁母猪存栏处于绿色区间；生猪存栏量环比微增，同比偏高，标猪存栏数占比增加；仔猪出生数环比增长，价格止跌趋稳，销量略有下滑，受