【佛山金控期货】聚烯烃产业周度报告：暂时缺乏利好驱动，塑料略优于PP，关注塑料-PP价差震荡上行机会-250707（31页）.pdf

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1、聚烯烃产业周度报告聚烯烃产业周度报告：暂时缺乏利好驱动，塑料略优于暂时缺乏利好驱动，塑料略优于PPPP，关，关注塑料注塑料-PP-PP价差震荡上行机会价差震荡上行机会目录CONTENTS观点观点小结小结01010202下周关注下周关注0404聚丙烯重点数据追踪聚丙烯重点数据追踪0303聚乙烯重点数据追踪聚乙烯重点数据追踪0505价差跟踪价差跟踪观点策略观点策略0101项目项目聚乙烯聚乙烯PE成本成本地缘政治溢价暂时离场。欧佩克+八个成员国决定在八月份增产54.8万桶/日，高于市场预期，增产给予油价压力延续，最新一周EIA美国原油库存录得超预期累库。需求上，美国传统燃油消费旺季有带动终端需求增长

2、预期，但目前估算的成品油裂解价差表现尚未有起色，美国成品油库存录得超预期大幅增加，加上美国对等关税暂停期即将结束，全球关税贸易风波对需求仍有隐忧。整体来看，利空因素较多，原油价格或拐头下滑，对塑料等化工品支撑不足。（）供应供应虽然当前产量仍处于近年高位水平，周度产能利用率和产量环比增加。不过前期检修装置重启预期不大且有装置检修，对价格有支撑。（）需求需求PE下游开工整体小跌且仍低于往年同期，需求淡季氛围延续，终端消费维持随用随采，下游订单偏弱。PE下游原料库存整体处于低位，对原料囤货意愿不高。（）进出口进出口LLDPE和HDPE进口利润环比前一周回升，LDPE进口利润环比增加。（）库存库存社会

3、库存环比增加，贸易上库存仍在积累。（）毛利毛利油制利润上升，煤制利润下滑（）价差价差塑料09-01价差震荡波动关注正套机会、PP09-01价差或震荡波动中有季节性走强预期、塑料-PP09合约价差或有上行预期观点观点成本端来自原油的支撑环比减弱。供应上，近期上海石化等装置计划检修以及前期检修装置开工负荷低而预期减少，对价格有支撑。虽然库存压力不算大，但社会库存环比增加，贸易上库存仍在积累。塑料下游产品整体开工率继续下滑，需求相对淡季氛围延续，订单下滑，关注下游农膜旺季启动节点的出现。整体来看，成本端原油支撑减弱，供应压力有减小预期，但需求支撑有限，等待需求旺季利好驱动出现，短期价格或承压震荡，0

4、9-01价差可关注正套机会。关注关注油价波动、库存状态、下游情况等。观点小结观点小结项目项目聚丙烯聚丙烯PP成本成本地缘政治溢价暂时离场。欧佩克+增产给予油价压力延续，最新一周EIA美国原油库存录得超预期累库。需求上，目前估算的成品油裂解价差表现尚未有起色，美国成品油库存录得超预期大幅增加，加上美国对等关税暂停期即将结束，全球关税贸易风波对需求仍有隐忧。整体来看，利空因素较多，原油价格或拐头下滑，对PP等化工品支撑不足。动力煤市场来看，需求端表现较不活跃，部分性价比较高煤种出货尚可，煤矿根据拉运情况小幅调整价格，以稳运行。整体PP成本端支撑环比减弱。（）供应供应PP产能利用率和产量环比下滑但产

5、量仍处于近年高位。检修密集释放期，新增大连石化、京博聚烯烃等装置检修。但需求留意7月中下旬中海油大榭石化90万吨/年装置扩能将影响华东地区市场供应变量。（）需求需求下游产品开工率整体下滑。下游原料库存减少，成品库存压力不大，订单表现整体偏弱。（）进出口进出口进口利润亏损环比扩大，出口利润环比小增。（）库存库存PP生产企业库存涨跌不一，贸易商库存稳中小增，生产企业库存下滑但仍处于近年高位。（）毛利毛利煤除煤制利润下滑外，油制、甲醇制、PDH制PP利润上升。（）价差价差塑料09-01价差震荡波动关注正套机会、PP09-01价差或震荡波动中有季节性走强预期、塑料-PP09合约价差或有上行预期观点观点

6、成本端支撑环比减弱。虽然检修装置密集释放，市场供应压力有缓解预期，但随着前期检修的PP装置重启，以及7月中下旬中海油大榭石化90万吨/年装置扩能将削弱供应端利好影响。需求上，下游产品开工率整体下滑，下游刚需订单为主，原料补仓按需采购为主，需求端支撑不足。整体来看，暂时缺乏利好驱动，PP价格或震荡下行，塑料-PP 09合约价差或有上行预期。关注关注油价波动、库存状态、下游情况等。观点小结观点小结下周关注下周关注0202下周重点事件下周重点事件关注关注 周三（周三（7 7月月9 9日）日）美国至7月4日当周API原油库存(万桶)；美国至7月4日当周EIA原油库存(万桶)；美国至7月4日当周EIA俄