【华泰期货】黑色建材日报：市场稍显谨慎，黑色震荡偏弱-250708（13页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0707-0808 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 市场稍显谨慎，黑色震荡偏弱市场稍显谨慎，黑色震荡偏弱 钢材：宏观情绪放缓，钢价震荡下行钢材：宏观情绪放缓，钢价震荡下行 市场分析市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3061元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨。现货方面，根据钢银数据显示，昨日建材全国城市库存375.07万吨，环比增长1.29%；热卷全国城市库存174.22万吨，环比增长1.87%。昨日，全国建材成交9.6万吨。综合来看：建材进入消费淡季，建材产量小幅回升，库存维持低位；板材

2、产量环比小幅回升，整体利润尚可，目前板材产销表现出较强韧性，市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费，但是当前出口仍保持高位。中央财经委开会讨论治理“无序竞争”和“落后产能有序退出”，市场情绪得到提振，但由于目前市场缺乏投机性需求，淡季弱需求将持续压制钢材价格。策略策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。铁矿：全球发运下滑，矿价震荡走弱铁矿：全球发运下滑，矿价震荡走弱 市场分析市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于731元/吨，跌幅0.68%。现货

3、方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏冷清，钢厂采购多以刚需为主。供给方面，本期全球铁矿石发运大幅回落，全球发运总量2995万吨，其中巴西发运、澳洲发运显著减少。昨日全国主港铁矿累计成交85.8万吨，环比下跌8.14%；远期现货：远期现货累计成交86.0万吨（7笔），环比下跌13.13%(其中矿山成交量为67万吨)。综合来看，铁矿石发运环比下降，其中澳洲、巴西和非主流发运均出现回落，铁水产量环比下降，依旧处于同期中高位，后续关注淡季钢材消费强度。短期铁矿石价格出现反弹，盘面贴水明显修复。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，后期持续关注淡季铁水产量情

4、况及铁矿石库存变化。策略策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。双焦：多空博弈持续，盘面震荡运行双焦：多空博弈持续，盘面震荡运行 市场分析市场分析 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0707-0808 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行。现货方面，港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸市场现货情绪好转，两港贸易集港数量增量明显，两港库存较上一工作日略有上移。焦煤方面，主产区煤价震荡偏弱运行。供需与逻辑：焦煤方面，国内煤矿复产预期增强，供

5、应有望增加，需求端虽然钢厂铁水产量高位，但有下滑迹象，整体焦煤供需较前期略有好转。焦炭方面，焦企利润不佳，但下游钢材需求有所好转，五大钢材品种表观需求环比增长，总库存同比偏低，叠加中央财经委会议释放“反内卷”信号，市场对供给侧改革预期增强，提振市场情绪。短期焦炭供需略有好转，长期来看，焦炭供需仍呈现偏宽松格局。策略策略 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：市场情绪有所降温，产区煤价震荡运行动力煤：市场情绪有所降温，产区煤价震荡运行 市场分析市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价震荡偏

6、弱。目前化工及站台大户采购稳定，部分煤矿产销平衡，价格稳定，月初供应基本恢复，加之港口趋稳，市场情绪有所降温，贸易户拉运积极性下降，部分煤矿车流量减少，产区煤价弱稳运行。港口方面，上游发运成本上涨，港口结构性缺货，报价持稳。下游刚需采购阶段性完成，随着后续高温范围逐步扩大，耗煤有提升预期，贸易商对旺季预期向好，市场有一定支撑，预计价格短期或窄幅波动为主。进口方面，高卡澳煤与国内中标价格倒挂，流动性不强。印尼低卡煤性价比优势明显，下游招标较多。需求与逻辑：进入七月份，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着气温逐渐升高，需求有走强预期，短期价格震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改