【国投期货】大宗商品周报：流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行-250707（9页）.pdf

1、大宗商品周度报告 大宗商品周度报告 2025年7月7日2025年7月7日大宗商品周报大宗商品周报国投期货国投期货胡静怡胡静怡投资咨询号投资咨询号Z0019749Z0019749期货从业资格号F03090299国投期货 王伟钰国投期货 王伟钰期货从业资格号F03142688行情回顾行情回顾：上周商品市场整体收涨0.79%，其中黑色和贵金属涨幅较大，上涨1.79%和1.25%，农产品、有色金属和能化分别上涨0.54%、0.36%和0.18%具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为螺纹钢、热卷和铁矿石，涨幅分别为2.57%、2.56%和2.23%；跌幅较大的品种为纯碱、LPG和PTA，跌幅分别为1.84

2、%、1.74%和1.42%。资金方面有所上升，主要受益于有色金属方向的流入。展望展望：过去一周市场主要聚焦于美国财政大漂亮法案的通过以及关税大限问题，另外就是王毅外长访欧所释放的中欧合作前景的信号。美国财政法案顺利通过提振美股，与此同时则是关税的问题整体释放偏积极的信号，有些国家陆续达成协议，贝森特表示原本7月9号没有达成协议的国家推迟至8月1号，另外中美之间的经贸问题仍然延续着伦敦声明的精神继续推进。但中欧经贸合作的前景并未释放特别乐观的信号相对偏中性。短期来看，市场在前期整体偏乐观的基本环境有一定的延续性，预计震荡偏强，等待新的政策信号驱动。贵金属方面，维持强势震荡格局，延续上行趋势。黄金

3、受到中东地缘局势再度紧张、美联储降息预期升温以及美元指数走弱等多重因素支撑，避险资金持续流入贵金属板块。与此同时，全球央行持续增持黄金储备，也进一步强化其资产配置价值。白银走势虽受黄金带动走强，但受制于工业属性影响，弹性略弱于黄金。短期市场情绪波动仍可能影响贵金属价格波动节奏，但整体多头格局未改。有色金属方面，市场受宏观预期改善和美元走弱提振，整体维持温和上涨。铜、铝等主力合约受益于海外制造业数据改善、库存回落，以及新能源行业需求预期的支撑，价格小幅走高。但受限于短期基本面变化不大，反弹力度仍受压制，市场情绪偏乐观但谨慎。黑色方面，螺纹钢、热卷、铁矿石等品种集体走高。主要受南方暴雨天气改善带动

4、下游施工回暖、钢材出库数据回升，以及市场对于三季度基建与房地产端政策托底的预期升温影响。同时，铁矿石受港口库存回落支撑，情绪面亦持续升温，推动期价重心整体上移。能源方面，原油价格跟随外盘震荡上行，主要受OPEC+延续限产政策、美国夏季出行高峰带动需求回升等因素提振。国内原油期货价格同步反弹，燃油、沥青等品种亦受成本端带动跟涨。尽管高库存仍构成部分压制，但地缘风险与需求复苏预期为行情提供韧性。化工方面，整体小幅上涨。塑料、PP等产品受限产预期及库存下降影响温和反弹，PTA、乙二醇受上游成本支撑带动重心上移。但下游需求复苏节奏缓慢仍抑制上行动能，整体行情偏向震荡偏强格局。农产品方面，板块整体温和上

5、扬，部分油脂油料品种表现突出。菜油、棕榈油在国际市场反弹和国内库存回落的带动下企稳反弹；而豆类产品则表现相对温和。国内天气转热带来作物生长阶段不确定性，也对盘面构成支撑。此外，市场对下半年进口关税政策变化仍有预期，提升了短期博弈氛围。流动性和需求均承压商品短期或震荡偏弱运行流动性和需求均承压商品短期或震荡偏弱运行国投期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处【行情回顾】图1：南华指数涨跌幅上周商品市场整体收涨0.79%，其中黑色和贵金属涨幅较大，上涨1.79%和1.25%，农产品、有色金属和能化分别上涨0.54%、0.36%和0.18%具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为螺纹钢、热卷和铁矿

6、石，涨幅分别为2.57%、2.56%和2.23%；跌幅较大的品种为纯碱、LPG和PTA，跌幅分别为1.84%、1.74%和1.42%。资金方面有所上升，主要受益于有色金属方向的流入。0.79%0.54%0.18%1.79%0.36%1.25%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%1.60%1.80%2.00%南华商品南华农产品南华能化南华黑色南华有色金属南华贵金属涨跌幅数据来源：同花顺iFinD，国投期货图3：各品种主力合约波动情况（%）-6%-4%-2%0%2%4%6%螺纹钢热卷铁矿石生猪菜油镍菜粕白银棕榈油鸡蛋黄金原油不锈钢焦炭玻璃苯乙烯苹果沥青豆