【创元期货】生猪周度报告：月末持续缩量上涨，屠宰量下滑-250629（17页）.pdf

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1、 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 生猪周度报告生猪周度报告 报告要点：现货方面，29 日涌益监测全国生猪出栏均价为 14.74 元/公斤，河南 my110-125 标猪出栏价格为 15.1-15.25 元/公斤，广东 ws三元猪出栏价格 16.4 元/公斤，近期北方猪价上涨力度减弱，西南等地低价地区周末补涨明显,华南地区周末继续表现偏强。随着猪价显著上涨，散户卖猪积极性也略有提升，投机性需求也将受到抑制，后市重点关注大厂何时出栏增量。供应方面，5 月份饲料产量增长，6 月份部分大厂猪料外销量增长明显，预计总体供给量保持充足，短期主要受出栏节奏影响，一

2、方面是头部集团体重降幅明显，另一方面整体出栏进度完成较好。然而，本周涌益出栏均重降幅明显放缓，一是散户连续 2 周体重显著增加，二是集团出栏体重降幅放缓。此外，肥标价差也有所收窄，而随着雨带北移，华东华中及华北气温逐渐攀升至 38-40，将不利于大猪消化。需求方面，下游终端需求表现一般，屠宰量持续减量来保白条价格，短期主要是毛猪涨价倒逼白条持续走强，但当前气温相当于三伏天，预计猪肉消费对猪价支撑有限。总体来看，短期缩量和投机性需求增加推动猪价上涨，但中期生猪供给仍充足，屠宰量有继续下滑可能，猪价短期涨跌重点关注出栏量变化，中期仍有偏弱预期。操作上，09 冲高轻仓试空。关注点：出栏体重降速等。创

3、元研究 创元研究农产品组 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 月末持续缩量上涨，屠宰量下滑月末持续缩量上涨，屠宰量下滑 2022025 5 年年 6 6 月月 2929 日日 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.1 行情回顾：猪价表现缩量上涨行情回顾：猪价表现缩量上涨 .3 3 1.21.2 关注点：二育和大集团出栏量关注点：二育和大集团出栏量 .4 4 1.31.3 养殖利润：育肥利润有所抬升养殖利润：育肥利润有所抬升 .5 5 二、供应端

4、二、供应端 .6 6 2.12.1 生猪产能：生猪产能：5 5 月能繁环比小增月能繁环比小增 .6 6 2.22.2 生猪存栏：生猪存栏：5 5 月饲料环比继续增长月饲料环比继续增长 .7 7 2.32.3 生猪出栏：出栏体重继续下降生猪出栏：出栏体重继续下降 .8 8 三、屠宰和消费端三、屠宰和消费端 .1010 3.13.1 中游生猪屠宰：屠宰量持续下滑中游生猪屠宰：屠宰量持续下滑 .1010 3.23.2 下游猪肉消费：毛猪倒逼白条涨价下游猪肉消费：毛猪倒逼白条涨价 .1111 四、总结四、总结 .1212 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3

5、一、市场表现 1.1 行情回顾：猪价表现缩量上涨 截至 29 日，河南 my 标猪出栏价格为 15.25 元/公斤，周环比 22 日涨3 毛左右，广东 ws 三元猪出栏价格 16.4 元/公斤，周环比 22 日涨 6 毛/公斤，涌益监测生猪出栏均价 14.74 元/公斤，本周猪价整体表现偏强，周末北方地区稳中略偏弱，西南低价区域部长为主，华南表现偏强。当然近期猪价偏强与北方地区某大厂连续缩量有关，进而刺激散户惜售情绪和二育积极性，短期市场供给量略少，屠宰企业被动提价收购但屠宰量却未增长。图：图：生猪生猪合约合约走势走势（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：主力基差（元主力基差（元/吨吨）资料来源

6、：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究 图：图：前三级白条前三级白条价格价格（单位：（单位：元元/公斤公斤）图：图：生猪生猪外三元外三元价格（元价格（元/公斤）公斤）资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 12,50013,00013,50014,00014,50015,0002025/03/212025/04/212025/05/212025/06/21生猪2603生猪2605生猪2507生猪2509生猪2511生猪2601-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0001月2日1月14日1月26日2月