建筑工程行业深挖基建系列：先行指标预示基建投资将跳升央国企业绩将加速-220616（25页）.pdf

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1、本公司持有本报告所述杭萧钢构本公司持有本报告所述杭萧钢构(600477)(600477)达到其已发行股份的达到其已发行股份的 1%1%以上以上 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.06.16 先行指标预示基建投资将先行指标预示基建投资将跳升跳升，央国企业绩央国企业绩将将加速加速 深挖基建系列深挖基建系列 27 韩其成韩其成(分析师分析师) 郭浩然郭浩然(研究助理研究助理) 满静雅满静雅(研究助理研究助理) 021-38676162 021-38676666 021-38038342 证书编号 S0880516030004 S0880122020030 S

2、0880121060007 本报告导读：本报告导读： 前前5月全国月全国新开工新开工项目个数项目个数增增26%,新开工新开工项目项目计划投资增计划投资增23%,均高于均高于6.7%的基建的基建投资增速投资增速。 推荐新基建中国电建推荐新基建中国电建,老基建中国中铁老基建中国中铁/中国交建中国交建/中国铁建中国铁建,设计华设集团设计华设集团。 摘要：摘要： 经济经济环比恢复环比恢复但但仍面临仍面临诸多诸多挑战挑战， 稳增长仍需加码加力， 稳增长仍需加码加力。 (1)5月工业增加值增 0.7%、 环比 4 月上升 3.6 个百分点， 工业生产由降转增， 经济呈现恢复向好势头，但增速较 21 年全年

3、的 9.6%和 22 年初仍有差距。(2)5 月社零同比下降 6.7%、 降幅比 4 月收窄 4.4 个百分点， 但仍处于负增长， 且增速较 21 年全年的 12.5%和 22 年初亦有差距。 (3)5 月调查失业率 5.9%， 环比 4 月下降 0.2 个百分点， 但仍不及全年调查失业率 5.5%的目标。 (4)5 月经济逐步克服疫情不利影响，主要指标边际改善，经济呈恢复向好势头。但当前国际环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍面临不少困难挑战。 基建投资增速基建投资增速环比大幅改善环比大幅改善， 水利水利/公共设施公共设施/电力电力等等 5月增速最快月增速最快。 (1)5月广义基建投资增 7.9

4、%、 增速环比 4 月加快 3.6 个百分点， 狭义基建投资增 7.2%、 环比 4 月加快 4.2 个百分点均大幅改善， 体现疫情对人流物流的影响缓解后，稳增长政策加码的效果逐步显现。 (2)从细分行业看， 水利增11.3%、增速环比 4 月回落 5.1 个百分点，公共设施增 9.9%、增速环比 4月加快 4.6 个百分点，电力等增 7.8%、增速环比 4 月加快 5.5 个百分点，交通运输等增 5.5%、 增速环比 4 月加快 1.8 个百分点， 生态保护和环境治理业增 4.9%、增速环比 4 月加快 9.7 个百分点。 房地产房地产施工施工/竣工恶化竣工恶化， 投资投资/销售销售/开工开

5、工/拿地拿地环比略有改善但仍环比略有改善但仍同比同比大幅大幅下降。下降。 (1) 5 月房地产投资同比下降 7.8%、 降幅比 4 月收窄 2.3 个百分点，销售面积同比下降 31.8%、降幅比 4 月收窄 7.2 个百分点，开工面积同比下降 41.8%、降幅比 4 月收窄 2.4 个百分点，竣工面积同比下降 31.3%、降幅比 4 月扩大 17.1 个百分点， 拿地面积同比下降 43.1%、 降幅比 4 月收窄 14.2 个百分点。(2)除施工/竣工数据的降幅继续环比扩大外，房地产投资/销售/开工/拿地均出现一定程度的环比改善， 但仍然处于深度负增长的状态中，预计未来一段时间内房地产对经济的

6、拉动作用仍难以体现。 先行指标预示基建投资将加速跳升先行指标预示基建投资将加速跳升， 带动央国企业绩逐季加速带动央国企业绩逐季加速。 (1)5月社融增量 2.79 万亿同比多增 8399 亿，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82 万亿同比多增 3936 亿，政府债券净融资 1.06 万亿同比多 3881 亿，财政继续加码发力稳增长。 (2)截至 5 月 27 日已累计发行新增专项债 1.85万亿，占已下达限额的 54%，较去年同期增加约 1.36 万亿，22 年新增专项债要在 6 月底前基本发行完毕， 8 月底前基本使用完毕。 (3)前 5 月新开工项目个数同比增长 26.1%，新开工项目计