【华泰期货】甲醇日报：港口库存快速兑现累积-250626（11页）.pdf

1、甲醇甲醇日报日报|20252025-0606-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 港口库存快速兑现累积港口库存快速兑现累积 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤410元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润695元/吨（-25）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1990元/吨（-25），内蒙北线基差199元/吨（-37），内蒙南线2060元/吨（+0）；山东临沂2285元/吨（-20），鲁南基差94元/吨（-32）；河南2200元/吨（-40），河南基差9元/吨（-52）；河北2210元/吨（-10），河北基差79

2、元/吨（-22）。隆众内地工厂库存341550吨（-25800），西北工厂库存205500吨（-31500）；隆众内地工厂待发订单240700吨（-34080），西北工厂待发订单119500吨（-30000）。港口方面：太仓甲醇2650元/吨（+10），太仓基差259元/吨（-2），CFR中国285美元/吨（-17），华东进口价差138元/吨（+49），常州甲醇2470元/吨；广东甲醇2450元/吨（-15），广东基差59元/吨（-27）。隆众港口总库存670500吨（+84100），江苏港口库存356500吨（+63000），浙江港口库存139500吨（-4000），广东港口库存134000

3、吨（+34500）；下游MTO开工率89.20%（-0.33%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差-5元/吨（+25），太仓-内蒙-550价差110元/吨（+35），太仓-鲁南-250价差115元/吨（+30）；鲁南-太仓-100价差-465元/吨（-30）；广东-华东-180价差-380元/吨（-25）；华东-川渝-200价差70元/吨（+10）。市场分析市场分析 伊朗以色列地缘冲突放缓，市场开始交易伊朗装置复工预期，后续关注伊朗装置复工进度。现实方面，港口库存本周快速兑现累积，但绝对水平仍不高，港口基差仍坚挺，期货盘面贴水较深；MTO方面，前期部分MTO有检修意向，关注后续兑现进度。内

4、地方面，内地煤头甲醇开工仍偏高，但内地工厂库存有所回落，内地需求韧性尚可。港口对内地的地区价差高位回落，等待进一步压缩。策略 中性 风险风险 伊朗地缘冲突会否反复，伊朗甲醇装置复工进度，MTO装置检修兑现情况 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20252025-0606-2626 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.

5、3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单

6、位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇09期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1111：甲醇甲醇09期货合约期货合约-甲醇甲醇01期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1212：内蒙煤头甲醇生产利润内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元单位：元/吨吨.6 图图1313：华东华东MTO利润（利润（PP&EG型）型）|单位：元单位：元/吨吨.6 图图1414：太仓甲醇太仓甲醇-CFR中国中国 进口价差（不含加点）