【长安期货】甲醇周报：中东地缘未见降温，甲醇高位震荡-250623（10页）.pdf

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1、请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择 贴心的服务长安研究甲醇周报1甲醇研究报告报告日期：2025 年 6 月 23 日中东地缘未见降温，甲醇高位震荡观点：观点：中东地缘冲突未见缓解，甲醇延续涨势，目前伊朗境内甲醇装置由于安全原因全部停车，进口缩量预期进一步增加，支撑沿海地区基差走强，另外伊朗是全球重要原油输出国，原油价格上涨推动聚烯烃等产品价格上行，进而对甲醇价格形成正反馈。国内供需方面来看，国内装置产能利用率提升且有进一步上升的趋势，煤价止跌后小幅反弹，但甲醇价格上涨再度增厚煤制及焦炉气装置利润，当前利润空间下厂家难有减产意向。需求端相对平稳，夏季升温下游步入消费淡季，需求增长空间有限

2、，且随着甲醇价格上涨，下游亏损加剧，抵触情绪有所增强，不排除后续有下游存降负和停车可能。空头主要逻辑主要来来自于弱需求及煤价下跌带来的甲醇装置高利润，随着甲醇价格上涨，这两方面因素均得到强化，但目前中东地缘冲突带来的进口缩量预期仍是市场交易主线，短期来看若地缘紧张氛围持续则延续稳中偏强走势，若局势缓和则高位回落，而伊朗生产及出受限带来的影响将在 7 月后体现，故近月合约表现相对更强，同时也需注意，当前期现货价格均已接近年内高点，即冬季伊朗装置受限气影响全线停车时价格，故地缘冲突带来的进口缩量或已基本计价，继续博弈价格上涨的风险也在加大，若短期冲突持续，盘面高位震荡的可能性更大，若局势持续未见缓

3、和，则盘面有回补贴水需求，密切关注局势变化。仅供参考。研发研发&投资咨询投资咨询张张晨晨从业资格号：F3085352投资咨询号：Z0019526:18966681792：请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择 贴心的服务长安研究甲醇周报2一、行情走势回顾图图 1：甲醇加权合约走势甲醇加权合约走势-日线日线单位：元单位：元/吨吨图图 2：甲醇现货市场价格走势：甲醇现货市场价格走势单位：元单位：元/吨吨资料来源：文华财经，长安期货资料来源：隆众资讯，长安期货图图 3：华东地区基差华东地区基差单位：元单位：元/吨吨图图 4：华东华东-山东价差山东价差单位：元单位：元/吨吨资料来源：隆众资讯，长安

4、期货资料来源：隆众资讯，长安期货上周甲醇期货延续涨势，周内中东地区地缘冲突消息反复发酵，能源化工板块相关品种波动加剧，伊朗是我国主要甲醇进口来源国，受到的供给端冲击较其他品种更为剧烈，2509 合约周涨超 5%。现货市场反应更为猛烈，截至 6 月 20 日，太仓进口价 2750 元/吨，环比前一周上涨 260 元/吨，广东市场价 2625元/吨，环比前一周上涨 215 元/吨，鲁南市场价 2325 元/吨，环比前一周上涨 115 元/吨，川渝主流市场价 2340 元/吨，环比前一周上涨 110 元/吨，陕西主流市场价 2210 元/吨，环比前一周上涨 165 元/吨，内蒙古主流市场价 2002

5、.5 元/吨，环比前一周上涨 52.5 元/吨。江苏太仓进口货源期现基差扩大至 200 元/吨以上，与此同时，内地地区受需求有限及部分一体化装置外售甲醇影响，价格涨幅有限，区域间价差拉大，套利窗口开启。请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择 贴心的服务长安研究甲醇周报3二、供给端：国内产量回升，海外供应收缩供给端，上周甲醇装置产能利用率上涨，国内产量继续增加，统计期内云南云天化、云南解化、中煤榆林等前期停车或降负装置恢复，天津渤化甲醇装置因故障停车，整体恢复量大于损失量，当前利润空间下厂家主动减停产驱动不强，近期暂无计划检修装置，预计国内供应继续回升。数据方面，国内甲醇装置产能利用率 88

6、.65%，环比上涨 0.67 个百分点，同比上涨 5.12 个百分点；周产量 199.78 万吨，环比增加 1.52 万吨，同比增加 24.86 万吨。其中，煤单醇装置产量 148.85 万吨，环比增加 1.28 万吨，同比增加 24.43 万吨；煤联醇装置产量 15.87 万吨，环比增加 0.82 万吨，同比增加 2.08 万吨；天然气装置装置14.95 万吨，环比减少 0.24 万吨，同比减少 1.94 万吨；焦炉气装置产量 18.54 万吨，环比减少 0.27 万吨，同比增加 0.5 万吨。图图 5：甲醇产能利用率甲醇产能利用率单位：单位：%图图 6：甲醇周度产量甲醇周度产量单位：单位：