【宝城期货】甲醇周报：地缘风险加持 甲醇大幅上涨-250620（12页）.pdf

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1、甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款x300032025 年 6 月 20 日甲醇周报专业研究专业研究创造价值创造价值地缘风险加持 甲醇大幅上涨核心观点核心观点甲醇：甲醇：由于本周伊朗和以色列冲突进一步升级，双方互相攻击能源设施，导致伊朗境内甲醇装置疑似受到影响，陷入减负或停产检修。在伊朗甲醇货源面临生产和外运风险的背景下，外部供应预期出现下降。在地缘风险加持背景下，本周国内甲醇期货 2509 合约迎来大幅上涨的走势，当周期价累计涨幅达 5.86%至 2529 元/吨，9-1 月差由贴水结构转为升水模式。市场看涨意愿回升，地

2、缘风险成为主要驱动因子。如果中东地缘风险持续升级，对于全球原油和甲醇等能源商品供应链将会形成较大扰动，尤其是霍尔木兹海峡扼守波斯湾海外通道，对于中东甲醇输运影响力较大。不过我国甲醇产能持续增长，产量稳步提升后，外部供应风险有望被内部供应潜力和多元化进口途径所化解，预计后市国内甲醇供需或保持平稳。经历前期大幅拉升以后，甲醇期货市场多空开始出现分歧，预计后市 2509 合约或维持高位震荡的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分甲醇-MA投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货

3、投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 6 6 月月 2020 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1

4、212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 甲醇现货价格大幅上涨，基差升水大幅升阔甲醇现货价格大幅上涨，基差升水大幅升阔.4 41.21.2 地缘风险加持地缘风险加持 甲醇大幅上涨甲醇大幅上涨.5 52 2 甲醇市场供需甲醇市场供需情况分析情况分析.5 52.12.1 国内甲醇开工率国内甲醇开工率小幅小幅增加增加 周度产量周度产量小幅小幅增加增加.5 52.22.2 海外甲醇船货到港增多海外甲醇船货到港增多 进口压力回升进口压力回升.6 62.32.3 甲醇下游需求改善有限甲醇下游需求改善有限 烯烃利润大幅萎缩烯烃利润大幅萎缩

5、.7 72.42.4 港口库存大幅减少港口库存大幅减少 内陆库存小幅减少内陆库存小幅减少.9 92.2.5 5 国内煤制甲醇国内煤制甲醇盈利盈利程度程度大幅增加大幅增加.9 93 3 结论结论.1 10 0甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录图 1 国内甲醇现货价格走势.4图 2 甲醇基差走势.4图 3 华东和关中地区甲醇现货价格.4图 4 华东和华中地区甲醇现货价格.4图 5 甲醇期货价格走势.5图 6 甲醇 9-1 月差走势.5图 7 国内甲醇周度产量走势（万吨）.6图 8 国内甲醇开工率走势.6图 9

6、甲醇进口与华东报价及价差走势.7图 10 国内甲醇进口量走势.7图 11 国内甲醛开工率走势.8图 12 国内二甲醚开工率走势.8图 13 国内醋酸开工率走势.8图 14 国内 MTBE 开工率走势.8图 15 国内 MTO/MTP 开工率走势.8图 16 国内盘面烯烃利润走势.8图 17 国内港口甲醇库存走势.10图 18 国内甲醇社会库存走势.10图 19 我国西北煤制甲醇成本及盘面利润.10图 20 我国山东煤制甲醇成本及盘面利润.10图 21 我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润.10图 22 我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势.10甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值4 4/1