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晶澳科技-深度报告：垂直一体化稳健发展组件盈利性行业领先-220615（31页）.pdf

上传人： M****g 编号：77840 2022-06-16 PDF PDF 31页 2.65MB 56张图表

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随着全球碳中和进程加速推进，2022/23/24 年全球组件出货量有望实现 270/337/410GW，达到32%/25%/22%以上的增长。同时组件环节一体化和头部集中趋势加强。

报告速读

本文主要分析了晶澳科技（002459.SZ）作为光伏一体化组件商的发展情况。文章指出晶澳科技是全球领先的光伏一体化组件商，2021年组件出货量排名全球第三。晶澳科技具有均衡稳定的一体化产能布局，2021年底硅片/电池/组件产能分别为32/32/40GW，预计年底将超过40/40/50GW。晶澳科技盈利能力业内领先，2021年和2022Q1单瓦扣非净利分别达到0.077和0.106元。光伏行业高景气，一体化组件商有望迎来量利齐升。随着全球碳中和进程加速推进，2022/23/24年全球组件出货量有望实现270/337/410GW，达到32%/25%/22%以上的增长。同时组件环节一体化和头部集中趋势加强。未来1-2年随着硅料新产能落地缓解供给瓶颈，硅料价格有望开启下行通道，光伏组件商的盈利能力将得到一定程度扩张。