【国元期货】尿素期货周报：伊以冲突对尿素有何影响？-250619（8页）.pdf

1、尿素期货周报尿素期货周报国元期货研究咨询部国元期货研究咨询部20252025 年年 6 6 月月 1919 日日伊以冲突对尿素有何影响？伊以冲突对尿素有何影响？【策略观点】【策略观点】以色列、伊朗冲突升级，推高化工品成本，同时，伊朗作为重要的尿素生产及出口国，其尿素供应有不利影响，以及埃及尿素停产，加剧国际市场对于尿素供应的担忧。尽管国内尿素供应充裕，出口量少，受到影响有限，但是国内尿素价格仍在情绪推动下呈现上涨。后市来看，伊以冲突若进一步加剧，则对化工品价格产生利多推动，尿素可能顺势上涨。不过，国内尿素基本面仍然维持充裕，尿素盘面上方 1800 整数关口存在一定压力，不宜过分高估。风险点：国

2、际形势变动。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76 号张霄电话：010-84555193邮 箱期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288张淼电话：010-84555291邮 箱期货从业资格号F03118893尿素期货周报【目【目录】录】一、市场回顾.1二、基本面分析.12.1 国内尿素供应充裕.12.2 尿素需求有所转暖.2三、总结.4尿素期货周报第 1 页 共 6页一、市场回顾尿素盘面呈现反弹，主要是伊以冲突升级带来的尿素成本提升及供应担忧所致。图表 1 尿素 2509 合约价格走势数据来源：文华财经、国元期货二、基本面分析2.12.1 国内尿素供应充裕国内尿素供应充

3、裕以色列、伊朗冲突升级，推动国内外原油及天然气价格上涨，化工品受到成本端带动，整体涨多跌少。同时，伊朗作为重要的尿素生产及出口国，其尿素产能占全球的 3%左右，冲突使得市场预期尿素供应下滑，加之埃及尿素停产，国际尿素供应减少，国际尿素价格重心有所抬升。目前，国内尿素现货延续充裕，日产量基本延续在 20 万吨以上，同时，本周新增 5 家企业停车，3 家煤制企业恢复，1 家新增投产落地，即甘肃金昌能源新增 52 万吨新产能，该装置的落地，使得尿素总产能达到 7640 万吨，产能基数有所扩大。截至 6 月 18 日，尿素周度产量 143.07 万吨，较上周增加 1.75 万吨，环比涨 1.24%；尿

4、素产能利用率 88.28%，环比涨0.48 个百分点；分原料来看，煤制尿素产能利用率 91.17%，环比涨 0.90 个百分点；气制尿素产能利用率 78.91%，环比跌 0.97 个百分点。尿素期货周报第 2 页 共 6页图表 2 尿素产能利用率季节图表数据来源：钢联、国元期货图表 3 尿素产量季节图表数据来源：钢联、国元期货2.22.2 尿素需求有所转暖尿素需求有所转暖受到前期尿素价格偏弱的影响，今年农业追肥旺季备肥量相较往年偏少，但国际以色列、伊朗冲突升级，受此影响下，国内尿素现货走强，订单量增加，市场回暖，但值得注意的是，部分区域企业库存仍在积累，尿素去库幅度有限。短期来看，北方部分区域

5、迎来雨水，短期内，农业有集中备肥。截至 2025 年 6 月 18 日，中国尿素企业预收订单天数 6.29 日，较上周期增加 0.58 日，环比增加 10.16%；尿素企业总库存量 113.60 万吨，较上周减少 4.11 万吨，环比减少 3.49%。尿素期货周报第 3 页 共 6页图表 4 尿素代发订单数量季节图表数据来源：钢联、国元期货图表 5 复合肥产能利用率季节图表数据来源：钢联、国元期货尿素期货周报第 4 页 共 6页图表 6 尿素总库存季节图表数据来源：钢联、国元期货三、总结以色列、伊朗冲突升级，推高化工品成本，同时，伊朗作为重要的尿素生产及出口国，其尿素供应有不利影响，以及埃及尿

6、素停产，加剧国际市场对于尿素供应的担忧。尽管国内尿素供应充裕，出口量少，受到影响有限，但是国内尿素价格仍在情绪推动下呈现上涨。后市来看，伊以冲突若进一步加剧，则对化工品价格产生利多推动，尿素可能顺势上涨。不过，国内尿素基本面仍然维持充裕，尿素盘面上方 1800 整数关口存在一定压力，不宜过分高估。风险点：国际形势变动。尿素期货周报第 5 页 共 6页免责声明本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊