【研报】互联网医疗行业：助力对抗疫情行业快速发展-20200206[27页].pdf

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1、 证券证券研究报告研究报告行业研究行业研究 互联网医疗互联网医疗： 助力对抗疫情，行业快速发展助力对抗疫情，行业快速发展 共抗疫情，互联网医疗助力共抗疫情，互联网医疗助力 2019-nCoV 疫情爆发，许多互联网医疗企业和公立医院纷纷 提供义诊。互联网医疗的优势包括：快速增加医疗资源供给、有 效分级诊疗、避免交叉感染、减少患者恐慌。此次疫情有助于培 养患者线上问诊的习惯，推动互联网医疗行业发展。 政策日益明朗，互联网医疗快速发展政策日益明朗，互联网医疗快速发展 中国互联网医疗健康行业近年来急速扩张，互联网医疗健康 市场从 2012 年的 30 亿增长到 2016 年的 109 亿，CAGR=3

2、8.7%。 行业有序发展受益于互联网医疗政策标准逐步清晰。2014 年，原 卫计委放开 B2C 业务；2015 年，发改委试点将远程医疗纳入医 保报销；2018 年， 互联网诊疗管理办法（试行） 等文件出台； 2019 年，医保局出台国家医疗保障局关于完善“互联网”医疗 服务价格和医保支付政策的指导意见 。其他配套政策，如互联 网售药也在逐步放开。 方便方便+高效，互联网医疗应用广阔高效，互联网医疗应用广阔 互联网医疗较传统就医而言，方便、高效，可以延伸优质医 疗资源的服务半径，提高患者的就医体验，有望推动分级诊疗。 互联网医疗作为线下医疗的有效补充，其切入点是常见病、慢性 病。慢性病患者疾病

3、进展慢，平时的随访或者诊疗可以通过互联 网。不同疾病可以进行网上诊疗的替代率不同，总体来看我们认 为慢性病可以进行网上诊疗的替代率约 50%-60%。 价格与医保政策完善，网上问诊渗透率有望提升价格与医保政策完善，网上问诊渗透率有望提升 目前， 互联网医疗渗透率较低， 用户的使用习惯仍有待培养。 随着定价与医保逐步规范，渗透率有望提升至 10%。预计未来线 上诊疗主要以普通医师为主，考虑到比价和现在的价格，一次诊 疗费用在 12 元-18 元较为合适。各地医保政策在落实过程中很可 能参考银川的办法，逐步扩大覆盖范围。至 2025 年，线上问诊 市场空间约 180 亿，同时线上问诊业务扩大将促进

4、互联网医疗其 他业务快速发展。 投资评价和建议投资评价和建议 互联网医疗行业在不断规范发展，在医疗需求未被满足和政 策支持的背景下，未来行业仍将维持高增长。其中网上问诊渗透 率提升将是互联网医疗行业的重要引擎，作为核心业务带动产业 链各个环节实现突破，给予行业“买入”评级，推荐关注平安好 医生、阿里健康、卫宁健康、创业慧康等企业。 风险分析风险分析 互联网医疗价格与医保政策实际进展不及预期；患者对互联 网医疗接受度提升不及预期，导致渗透率较低；线上问诊对互联 网医疗其他环节影响不及预期；互联网医疗监管力度超出预期， 业务发展受限。 维持维持 买入买入 贺菊颖贺菊颖 010-86451162 执

5、业证书编号：S1440517050001 陈萌陈萌 021-68821600 执业证书编号：S1440515080001 研究助理：阳明春研究助理：阳明春 010-86451495 发布日期： 2020 年 02 月 06 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2019/2/11 2019/3/11 2019/4/11 2019/5/11 2019/6/11 2019/7/11 2019/8/11 2019/9/11 2019/10/11 2019/11/11 2019/12/11 2020/1/11 医药生物上证指数 互联网医疗互联网医

6、疗 行业深度报告报告 互联网医疗互联网医疗 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 共抗疫情，互联网医疗助力 . 1 政策日益明朗，互联网医疗快速发展 . 3 互联网医疗快速发展 . 3 政策明朗带动行业发展 . 4 方便+高效，互联网医疗应用广阔 . 7 互联网医疗助力提升患者体验 . 7 慢性病、常见病，互联网切入医疗核心 . 8 常见病占比高，互联网问诊空间大 . 9 价格与医保政策完善，网上问诊渗透率有望提升.11 互联网医疗渗透率较低，用户的使用习惯仍有待培养 .11 定价与医保规范，渗透率有望提升 . 12 线上问诊是核心，互联网医疗快速发展 . 16 投资评价和建议 . 18 平安好