【宏源期货】能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）：天然橡胶受产区天气影响，价格维持震荡运行 合成橡胶供需矛盾减弱，价格维持震荡运行-250613（48页）.pdf

1、能源化工周报能源化工周报(天然橡胶和合成橡胶天然橡胶和合成橡胶)天然橡胶受产区天气影响，价格天然橡胶受产区天气影响，价格维持震荡运行维持震荡运行 合成橡胶供需矛盾合成橡胶供需矛盾减弱，价格维持减弱，价格维持震荡运行震荡运行20252025年年6 6月月1313日日宏源期货宏源期货 研究所研究所王文虎王文虎（F03087656F03087656，Z0019472Z0019472）供给端供给端：东南亚和国内主产区进入全面开割。泰国、越南等主产区均有一定的降水，近期国内云南地区降雨偏多，且台风“蝴蝶”在我国南海地区生成，海南产区将受影响。库存端，截止2025年6月6日，上期所天然橡胶周度仓单总库存为

2、211.32千吨，较上周库存减少0.36千吨；青岛天然橡胶周度社会库存为38.14万吨，较上周库存增加0.06万吨，保税区库存为10.28万吨，较上周库存减少0.21万吨，整体库存变化较为稳定。需求端需求端：截止2025年6月12日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为61.22%，开工率较上周有所下降；本周中国半钢轮胎周度开工负荷率为77.61%，较上周上升4.12%。投资策略投资策略：短期受天气扰动影响，新胶产出节奏或受冲击，需求支撑力度不足，或使天然橡胶价格震荡运行，建议投资者关注13300-13500附近支撑位及14500-14800附近压力位。天然橡胶供给端供给端：国内丁二烯供应在6月上

3、半月受检修影响仍偏紧，但下半月装置逐步重启，供应有望恢复。截止2025年6月12日，顺丁橡胶周度产能开工率为62.96%，较上周下降0.22%；丁苯橡胶周度产能开工率为72.19%，较上周上升1.32%。截止6月11日，中国丁苯橡胶乳液聚合法日度税后毛利为-356.19元/吨，与前日持平，中国SBS溶液聚合工艺日度税后毛利为115.04元/吨，与前日持平，顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利为-876.11元/吨，与前日持平，合成橡胶相关产品装置开工仍较为稳定。需求端需求端：5月1-31日全国汽车市场零售268.6万辆，较上月增加9.64万辆，5月乘用车销量为235.2万辆，较上月增加12.94万辆；

4、5月我国货车销量29.2万辆，较上月下降3.05万辆，轮胎配套需求有所上升。山东全钢胎开工率有所下降，中国半钢胎开工负荷率上升。投资策略投资策略：合成橡胶供需矛盾有所改善，或使合成橡胶价格震荡运行。建议投资者关注10700-10800附近支撑位及12100-12400附近压力位。合成橡胶能源化工周报能源化工周报(天然橡胶天然橡胶)天然橡胶产区天然橡胶产区供应受台风影响供应受台风影响 需求支撑不足需求支撑不足将维持将维持震荡运行震荡运行天然橡胶基差为正天然橡胶基差为正，连一-连二、连一-连三月价差为负，近月-连一价差为正，处于相对合理区间。天然橡胶迎来全面开割时期，东南亚产区尤其泰国因天气影响割

5、胶作业，但短期降雨扰动结束后，预计主产区原料供应增强。资料来源：WIND，卓创资讯，宏源期货研究所不同市场的标准胶SCRWF价差资料来源：WIND，卓创资讯，宏源期货研究所云南与上海市场上的标准胶SCRWF现货价差较上周有所缩小，天津、山东市场与上海市场的现货价差与上周基本持平，天津、山东与上海市场的现货价差较小，云南市场与上海市场的现货价差相对较大。上期能源20号胶库存量有所上升资料来源：WIND，卓创资讯，宏源期货研究所上期能源20号胶日度库存量与同期相比处在低位，本周日度库存量呈上升态势。上期能源20号胶远月合约价差资料来源：WIND，卓创资讯，宏源期货研究所上期能源20号胶的连一-连二

6、、连一-连三价差为正，上期能源20号胶近月-连一价差由负转正。资料来源：WIND，卓创资讯，宏源期货研究所中国全乳胶脱水干燥工艺税后生产毛利为负中国全乳胶脱水干燥工艺不含税生产成本较上周有所上涨，不含税销售收入与上周比有所下降，本周税后生产毛利下降且由正转负。资料来源：WIND，卓创资讯，宏源期货研究所中国标二胶脱水干燥工艺税后生产毛利为负中国标二胶脱水干燥工艺日度不含税生产成本较上周有所提高，不含税销售收入与上周持平，中国标二胶脱水干燥工艺税后生产毛利下降且仍为负。资料来源：WIND，卓创资讯，宏源期货研究所中国天然乳胶浓缩离心工艺生产毛利为正中国天然乳胶浓缩离心工艺日度不含税生产成本与上周