【中辉期货】铁合金周报：淡季压力显现，双硅供增需减价格承压-250613（33页）.pdf

1、中辉期货铁合金周报中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 证监许可201575号 报告日期：2025/06/13淡季压力显现，双硅供增需减价格淡季压力显现，双硅供增需减价格承压承压硅锰观点摘要【供需分析】：【供需分析】：供给端，全国产量、开工率继续回升，宁夏地区部分厂家复产，内蒙有个别炉子检修情况，当前日均产量1.37万吨左右，整体供应水平仍处同期高位。需求端，本期铁水产量继续下降但整体维持高位运行，螺纹钢、线材产量环比降幅明显，硅锰实际需求走弱。钢招方面，标志性钢厂6月硅锰首轮询盘价5500元/吨，较上轮定价下调350元/吨，从

2、招采量来看仍以按需补库为主，其他钢厂定价较上轮均有不同程度下跌，整体压价情绪仍在，关注最终定价情况。【成本利润】：【成本利润】：锰矿方面，近期锰矿市场维持偏弱运行，澳矿价格较上周跌幅明显，碳酸矿价格亦有小幅下跌，下游压价情绪仍在，以按需采购为主。从发运数据来看，本期锰矿发运量继续降至61.7万吨，而到港量环比增长明显，疏港量维持同期偏高水平，预计港口库存将呈现低位缓慢回升态势。其他成本方面，焦炭第三轮提降已落地，焦价维持偏弱运行，本周产区化工焦降30元/吨；部分产区电价下调，目前宁夏地区生产厂家电费成本已降至0.395元/千瓦时。【后市展望】：【后市展望】：整体来看，基本面供增需减，成本端难以

3、为硅锰价格提高有效支撑。工厂复产后库存压力或将进一步累积。当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求或将承压回落。短期宏观消息提振有限，在基本面未有明显改善前，价格仍将承压运行。主力合约参考区间【5250,5700】【风险与关注】风险与关注】：宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价调整等。2行情回顾来源:同花顺,中辉期货有限公司本周期货价格震荡偏弱运行，现货价格小幅下跌，期货价格跌幅大于现货。3现货市场：主产区现货价格下跌30-80元/吨不等截至6月13日，内蒙6517市场价5420（-30）元/吨；宁夏5300（-80）元/吨；广西5450（-50）元/吨。来源:中辉期货有限公司4供给：全国产量

4、继续回升，宁夏地区部分工厂复产来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至6月13日，全国硅锰产量合计173390吨，周环比增1505吨；开工率35.3%，周环比增0.27%。其中，内蒙古日均产量13770吨，环比降100吨/天；宁夏日均产量5500吨，环比增400吨/天；南方产区开工基本同上周持平。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司5需求：铁水产量再次下降，螺纹钢产量环比回落明显来源:中辉期货有限公司截至6月13日，硅锰周度需求量122153吨，周环比降3640吨；螺纹钢周产量207.57万吨，周环比降10.89万吨；铁水日均产量24

5、1.61万吨，周环比降0.19万吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司6河钢硅锰招标情况来源:中辉期货有限公司河钢集团6月硅锰首轮询盘价5500元/吨，较上轮定价下调350元/吨；采购量11700吨，较5月增加100吨，关注最终定价情况。7库存：合金厂库存合计19.59万吨，周环比增0.93万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司8成本利润：产区成本线继续下移，全产区仍处亏损状态内蒙、广西即期成本分别为5588.44、6156.57元/吨；生产利润分别为-188.44、-706.57元/吨。来源:中辉期

6、货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司9锰矿价格：澳矿价格跌幅明显，半碳酸价格小幅下跌来源:中辉期货有限公司截至6月13日，天津港加蓬块36.2（-）元/吨度，CML澳块41.5（-1.5）元/吨度，South32南非半碳酸33（-0.2)元/吨度。10港口品种间价差：澳矿下跌，高品矿价差收窄来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司11外盘：期矿6月报价整体下调，南非期矿报价微涨来源:中辉期货有限公司South32南非半碳酸报3.8美元/吨度（-0.25）；康密劳加蓬块报4.4美元/吨度（-0.4）；CML澳